信达证券--社服行业专题研究报告:酒店行业供需探讨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    酒店行业供需探讨:在酒店行业中,成熟市场的酒店供给变动在一段时间内是相对稳定的。
            
                    无论是新建物业、物业性质转换或者酒店升级的方式,酒店供给增加都是相对缓慢的过程。
            
                    相较于供给增速,酒店行业需求变化相对剧烈。受到经济、市场、政策等多重因素影响,酒店行业需求无时不在变化中,且有较明显的周期波动特征。
            
                    从12年初至今,我国酒店行业整体供给增速在7%~4%间平稳波动。需求端增速多年保持正增长,但变化波动较大,带动RevPAR随之变化。酒店的短期价格对需求变化更为敏感,而供给端由于变化平稳,对酒店短期定价影响不大。
            
                    我国酒店行业供需关系正在发生变化:近年来我国酒店行业需求端的增长持续高于供给端增长,行业不断向供不应求状态靠近,带动RevPAR不断向好,并在2017年开始实现正增长。
            
                    在2018年三季度,我国酒店的需求增速下降至与供给增速接近的水平,需求增速下降导致2018年4月后RevPAR增速的持续下降,反映部分企业主对贸易战等经济不确定性的担忧。
            
                    2019年6月我国酒店行业供需及RevPAR情况:根据STR数据数据,2019年6月我国内地酒店供给增长3.4%,需求增长3.3%,RevPAR下降2.1%。其中品牌连锁有限服务型酒店供给下降0.6%,需求上涨0.8%,RevPAR上涨1.2%;品牌连锁全服务型酒店供给增速下降0.4%,需求增长3.7%,RevPAR实现2.1%增长。全服务型酒店需求及RevPAR均好于我国内地品牌连锁有限服务型酒店表现。
            
                    风险因素:宏观经济下行、汇率波动剧烈;政治外交紧张、恶性事件频发;气象灾害不断,极端天气频发。
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