中信建投证券--环保工程及服务行业周报:环保板块半年报业绩改善,农村黑臭水体治理持续推进【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾及预判本周环保(申万)指数下跌 1.21%,跑输沪深 300指数 2.54个百分点,跑输上证指数 1.91个百分点,跑输创业板 2.50个百分点。
            
                    分板块来看, 大气治理、环境监测、生态园林板块分别上涨 2.76%、1.12%、0.99%;其余板块有不同程度的下跌,其中节能减排跌幅最大为-1.95%,水务运营跌幅最小为-0.27%。
            
                    环保板块半年报业绩回暖,板块估值回升明显截至目前,环保板块已有绿茵生态和中环环保共 2家公司披露半年报(报告期内归母净利润分别同比增长 31.47%、33.52%),34家公司公布半年度业绩预告,约占板块公司总数的 42%。根据发布业绩预告的 34家公司,取净利润的区间中值,19年上半年业绩同比增长的 21家,占比 61.76%,环保板块整体行情较 2018年有明显的改善。从板块估值来看,环保板块 PE 值 17-18年持续走低, 18年 10月 19日触底为 14.50倍, 18年末保持低迷为 15.44倍,2019年上半年受政策加码叠加资金改善的影响,行业逐步摆脱困境,PE 估值回升明显。截至目前,环保板块 PE 值 18.47倍,19年上半年平均 PE 值 18.45倍,较 18年底均有明显回升。
            
                    水污染治理持续推进,政策加持农村黑臭水体治理近日,三部委联合印发了《关于推进农村黑臭水体治理工作的指导意见》。自 2015年 4月国务院发布实施水十条以来,各级政府出台配套政策措施,加快推进水污染治理,其中农村黑臭水体治理是一项艰巨且长期任务。据《农业农村污染治理攻坚战行动计划》的目标要求,我国 2025年要形成一批可复制、可推广的农村黑臭水体治理模式;到 2035年基本消除我国农村黑臭水体。
            
                    农村黑臭水体面广而量大,需要技术成熟可靠、投资小、运营稳定的技术和设备。本次指导意见的印发,有望加快推进农村黑臭水体治理,补齐黑臭治理短板,提升整体黑臭水体治理水平。投资策略上,我们看好水污染治理的确定性投资机遇,建议关注国祯环保、中金环境、上海洗霸以及监测龙头聚光科技。
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