东吴证券--东吴证券通信板块基金中报持仓分析【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    二季度通信板块基金持仓比例小幅下滑,市值减少反映上半年市场信心不足
            
                    2019年第二季度,通信板块持仓比例为1.57%,较一季度下降0.94个PC。通信基金持仓总市值143.63亿元,同比下降37.76%,环比下降36.90%;通信基金持股市值占基金股票投资总市值的比例为1.37%,环比下降0.34个PC。子板块持仓市值均小幅下降,从大到小依次为:通信传输设备>通信配套服务>通信运营>通信终端设施。第二季度通信板块基金持仓环比有所下降,我们认为主要的原因有:中美贸易战及华为事件影响,目前处于5G建设初期,网络建设、终端市场等尚未放量等。
            
                    市场更加关注相关公司的业绩兑现,优质龙头企业如中兴通讯持股比例基本保持稳定。
            
                    5G产业部署的加速,有望改善目前持仓低位现状
            
                    (1)5G商用提前,运营商下半年实际资本开支有望高于年初计划开支;(2)科创板上市有望给科技股带来估值溢价,影响通信板块估值;(3)中美贸易和华为事件信息繁多,之前各类预期及事件已经充分发酵和反映,近期出现缓和的趋势。
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