上海证券--2019年8月电力行业月报:用电量增速“换挡”,关注中报行情【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    主要观点发电量增速同比回落,水电维持两位数增速1-6月份, 全国规模以上电厂发电量 33673亿千瓦时,同比增长 3.3%,增速比上年同期回落 5.0个百分点。其中:全国规模以上电厂火电发电量 24487亿千瓦时,同比增长 0.2%,增速比上年同期回落 7.8个百分点;
            
                    水电发电量 5138亿千瓦时,同比增长 11.8%,增速比上年同期提高 8.9个百分点。1-6月份,全国发电设备累计平均利用小时 1834小时,比上年同期降低 24小时。1-6月份,全国基建新增发电生产能力 4074万千瓦,比上年同期少投产 1194万千瓦。新增发电生产能力同比减少。
            
                    用电量增速同比回落1-6月,全国全社会用电量 33980亿千瓦时,同比增长 5.0%,增速比上年同期回落 4.4个百分点。 1-6月份, 第一产业用电量 345亿千瓦时,同比增长 5.0%,增速比上年同期回落 5.3个百分点;第二产业用电量23091亿千瓦时,同比增长 3.1%,增速比上年同期回落 4.5个百分点,占全社会用电量的比重为 68.0%,对全社会用电量增长的贡献率为 42.6%;
            
                    第三产业用电量 5552亿千瓦时,同比增长 9.4%,增速比上年同期回落5.53个百分点,占全社会用电量的比重为 16.3%,对全社会用电量增长的贡献率为 29.3%;城乡居民生活用电量 4993亿千瓦时,同比增长 9.6%,增速比上年同期回落 3.6个百分点,占全社会用电量的比重为 14.7%,对全社会用电量增长的贡献率为 27.0%。
            
                    浙江省发改委《关于调整部分电厂上网电价有关事项的通知》浙江省发改委就电力行业增值税税率降低到 13%,相应调整浙江省部分电厂上网电价:统调燃煤机组上网电价每千瓦时下降 1.07分(含税),执行电量不包括当年已参加直接交易电量。
            
                    行业评级:维持“中性”的行业投资评级目前,火电在占总发电量的比例超过七成,考虑到煤炭价格高位,因此,维持电力行业评级“中性”。夏季高温到来,用电量需求增长,关注需求增长带来的机会。 目前,已有部分电力企业公布了中报业绩预告,如:长源电力预计归属于上市公司股东的净利润为 2.3亿元—2.9亿元,同比增长 853%--1101%;皖能电力预计上半年净利 2.7亿元至 4亿元,同比增长 91.85%—184.22%等。可适当关注中报行情。
            
                    风险提示原材料价格、人工成本大幅上涨风险等。
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