国海证券--国防军工行业周报:美俄退出《中导条约》,关注军工长期成长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周市场表现如下:上证综指涨跌幅-2.60%,深证成指涨跌幅-2.27%,沪深 300涨跌幅-2.88%,创业板指涨跌幅-0.33%,中小板指涨跌幅-2.16%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-2.01%。
            
                    美俄退出《中导条约》,关注军工长期成长。 8月 2日,美国正式退出《中导条约》 ,俄罗斯也于同天发表声明称条约正式失效。《中导条约》是 1987年 12月由美国和苏联领导人签署的《苏联和美国消除两国中程和中短程导弹条约》,条约规定两国不再保有、生产或试验射程在 500公里至 5500公里的陆基巡航导弹、弹道导弹及其发射装置。相对于远程和洲际导弹,近程和中程路基续航导弹造价低、部署灵活,是保持军事威慑和军事打击能力的重要武器,冷战时期被大量部署。美俄退出中导条约,欧洲和中国等受到的威胁大幅提升,世界安全局势的不确定性大幅增加。国防建设是和平稳定发展环境的根本保证,在世界安全局势不确定性增强,我国国防建设仍需大力发展的背景下,我们推荐投资者关注军工行业的长期成长,一方面,重点推荐军队转型发展下亟需装备的总装和分系统龙头,推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、中国海防、内蒙一机等;另一方面,推荐信息化重点建设下,需求有望持续高速增长的国睿科技、航天电器、久之洋等。
            
                    行业评级: 在中美关系复杂多变、国内经济下行压力尚未缓解的背景下,随着国防建设进入装备采购高峰期,军工行业景气度不断提升,复杂环境下持续稳定增长的优势将进一步凸显;国企改革方面,改革向着更大的范围和更深的层次加速推进,并逐渐进入落地阶段,改革的政策红利有望逐渐释放;华为事件影响下,自主可控重要性升级,军工企业有望迎来国产化替代良机。我们看好军工板块市场机会,给予推荐评级。
            
                    投资策略及重点推荐个股: 1、 装备建设主线上, 重点关注装备缺口大、成长空间广阔、 股价处于低位、 有望受益国企改革的总装和配套龙头,推荐中直股份、中航飞机、航发动力等; 2、信息化方向上,关注民品市场竞争力较强,市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份; 3、资产证券化方向,关注体外资产质优量大,估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、
            
                    久之洋等。
            
                    风险提示: 1)装备采购不及预期; 2)国企改革不及预期; 3)进口替代不及预期; 4)推荐标的盈利不及预期; 5)系统性风险。
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