上海证券--医药生物行业周报:国务院公布高值耗材改革方案,进口替代或有望提速【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    主要观点本周医药生物行业指数下跌 2.37%,跑赢沪深 300指数 0.51个百分点。各子行业中,医药商业上涨 1.03%,化学制剂下跌 1.89%,医疗器械下跌 2.98%,化学原料药下跌 2.99%,生物制品下跌 2.46%,中药下跌3.69%,医疗服务下跌 2.07%。
            
                    上市公司公告:
            
                    众生药业、凯莱英、海辰药业等发布 2019年半年度业绩报告;中国生物制药:甲磺酸伊马替尼胶囊通过一致性评价;复星医药:抗肿瘤创新药注射用 HLX55单抗临床试验获受理。
            
                    行业要闻:
            
                    国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》 ; 江苏省医保局发布《关于江苏省公立医疗机构医用耗材组团联盟集中采购谈判结果的公示》 。
            
                    最新观点:
            
                    本周医药生物行业指数下跌 2.37%, 跑赢沪深 300指数 0.51个百分点,较上周末绝对估值有所下降但估值溢价率有所上升,细分板块中,涨幅最大的是医药商业板块( +1.03%),跌幅最大的是中药板块( -3.69%)。近期,国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》,推动形成高值医用耗材质量可靠、流通便捷、价格合理、使用规范的治理格局。本次国家版治理高值耗材文件采用零加成、集中采购、统一分类和编码等组合拳理顺高值医用耗材价格体系,随着国家医保局、国家卫健委后续配套政策的推进,高值耗材降价已是大势所趋,部分国产化率低的细分领域或有望加速进口替代,产品组合丰富或在细分领域具有较强研发创新能力的医疗器械企业可能受益于本轮改革带来的行业集中度水平提升等政策红利,占据更多的存量市场份额。此外,上市公司进入半年度业绩报告披露期,医药板块各细分领域业绩呈进一步分化的态势,在医保控费持续强化、带量采购持续推进等政策背景下,建议关注景气度高、中报业绩确定性高的细分领域龙头。
            
                    风险提示政策推进不及预期风险;药品招标降价风险;药品质量风险;商誉减值风险;中美贸易摩擦加剧风险等。
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