申万宏源--通信行业周报:峥嵘半载,华为如何坚定前行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    板块回顾:本周(2019/7/29-2019/8/2)沪深300指数下跌2.88%,创业指数下跌0.33%;通信申万指数下跌2.72%,其中通信设备指数下跌2.47%,通信运营指数上涨4.36%。申万28个一级行业指数周涨幅比较,通信行业涨幅排名第17,前三大板块分别为:农林牧渔、有色金属、休闲服务。
            
                    7月30日,华为公布了2019上半年业绩情况。2019上半虽然受外部环境压力,华为业绩表现依然亮眼,19H1实现销售收入4013亿元人民币,同比增长23.2%,净利润率8.7%。回溯历史,在过去的五年中,华为销售收入及净利润实现稳步增长。
            
                    消费者信赖华为,智能手机业务表现亮眼
            
                    2019年华为实现智能手机(华为+荣耀)发货量1.18亿台,同比增长24%,其中中国地区出货量为6720万部,同比增长35%。
            
                    5G商用全球领先,ICT基础设施生产发货正常
            
                    华为目前已在全球获50个5G商用合同,累计发货超过15万个基站。除智能计算业务受到影响,无线网络、光传输、数据通信、IT等生产发货量稳定增长。
            
                    “备胎+备货”双轮前行,短板补齐的新加速度
            
                    无论是“鲲鹏”的服务器芯片,还是终端与基站的射频前端,还是即将面世的“鸿蒙”操作系统,从核心器件到系统生态的短板补齐,或许我们都看到了新的加速度。
            
                    华为云增势强劲,助力AI算力高效运转
            
                    华为不断强化云、AI、企业园区、数据中心、物联网、智能计算等ICT技术和解决方案,持续获得各行业客户的订单。
            
                    从“芯”开始,“端+管+云”三马齐驱布局车联网
            
                    基于华为在5G、车联网的深入布局及多年的ICT业务积累,我们预计华为有望在智能汽车及车联网领域获得重要增量,并将在车联网的技术与商业模式创新中扮演重要角色。
            
                    本周核心推荐与关注:
            
                    1)5G网络建设受益最大环节(通信网络设备)之中兴通讯、烽火通信,射频器件/光模块等弹性环节之世嘉科技、中际旭创、新易盛等。
            
                    2)5G新应用与后周期及流量驱动之中新赛克、亿联网络等。
            
                    3)一线城市核心稀缺IDC资源之宝信软件、光环新网,企业网络核心标的之星网锐捷。
            
                    4)混改与转型标杆之中国联通。
            
                    5)国产替代与自主可控之重点关注(申万宏源电子):华为产业链之射频前端(卓胜微及后续)、PCB/覆铜板等。
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