山西证券--每日点评2019年第120期:两市止跌上涨,持续上涨仍需成交放量【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    走势回顾:
            
                    截至收盘,深沪两市收获全面上涨。其中,上证综指收涨0.93%报2794.55点,深证成指收涨1.19%报8919.28点,创业板指收涨1.51%报1522.97点。
            
                    市场焦点:
            
                    据人民网报道,中央国债登记结算有限责任公司(下称中央结算公司)最新数据显示,截至7月末,境外机构持仓中国债券的规模再创历史新高,规模高达1.69万亿元,为外资连续第8个月增持中国债券。截至8月2日,境外机构托管在中央结算的人民币债券近1.7万亿,同比增长20.48%,较去年末增加12.72%。预测称,7月份境外机构持仓中国债券将超过2万亿元。
            
                    策略建议:
            
                    两市止跌上扬,多数行业收获上涨
            
                    受中国证券金融股份有限公司下调转融资费率的通知刺激,两市高开,此后在军工、银行、半导体轮番拉升下,两市维持高位震荡。午后,华为公司发布面向2025十大趋势,其中包括对5G网络发展,人工智能在企业中的应用等领域的规划与展望。受此消息刺激,华为概念股实现大幅上涨。科创板方面,新上市的两只个股受到市场追捧从而大幅上涨,上涨幅度均超过250%;其中柏楚电子报243.88元为科创板第一高价股,其他个股涨少跌多。行业方面,28个申万一级行业中,除有色金属外全部实现上涨。其中,国防军工以2.52%的涨幅领衔。两市共成交3672亿元,略低于前一交易日。沪股通流入11.88亿元,深股通流入17.81亿元,北向资金全天净流入29.69亿元。
            
                    利好消息频现,行业板块多点开花
            
                    今日市场一改连续多日的悲观气氛,沪深两市高开后坚守高位,均收获较大幅度上涨。我们认为此番上涨行情主要得益于市场利好消息的驱动而有所反弹。另外值得关注的是,今日北向资金结束连续6个交易日的净流出,净流入金额高达29.69亿元。展望后市,当前经济下行压力依旧不容忽视。我国7月进出口数据于今日公布。其中,按照美元计价,我国出口同比增长3.3%,进口同比下降5.6%,贸易顺差进一步扩大。由此看来,得益于全球范围内宽松的货币政策以及中美贸易摩擦的阶段性缓和,我国出口表现强于预期。但进口表现仍不容乐观,一定程度上反映出我国内需的疲弱。
            
                    从短线维度来看,今日股指虽高开高走,但成交量并未放大,缩量反弹表明投资者对后市的看法仍旧较为谨慎。在基本面承压下和不确定性因素未消除的情形下,难以走出持续性行情,仍旧建议投资者保持低仓位博弈反弹行情,波段操作。
            
                    具体题材方面,可关注军工及白酒板块。我们此前提到,在防御行情下,当市场下行压力较大时白马蓝筹常被选做护盘标的,且经过前期跌幅后,白马蓝筹反弹概率较大,建议投资者可关注白马蓝筹的超跌反弹机会。军工方面,70周年阅兵以及地缘政治风险升级、南北船合并等事件会驱动军工板块有所表现,但均为短期行情,建议投资者谨慎关注。
            
                    中长期来看,全球进入降息周期,避险资产仍将受到追捧。我们继续推荐对受益于经济疲弱、货币宽松背景的避险资产如利率债、黄金等加强配置,中长线投资者可考虑在回调时介入。
            
                    我们继续建议投资者防守优先,多债、少股、轻商品。当前,国内外经济下行压力显著、中美矛盾充满不确定性且将长期持续,市场依旧面临被利空信息打压的风险。
            
                    控制仓位,攻守兼备
            
                    底仓稳健配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性/或具备对冲风险特质的板块(公用事业(水电)、农林牧渔(猪、鸡)、黄金、军工等)。
            
                    进攻仓逢低介入、博弈政策对冲和弹性更大的方向:一是核心技术、自主可控领域的芯片、5G产业链、新能源汽车、信息安全、云计算等中小盘科技股;一是受益于积极财政发力的建筑、建材(玻璃)央企龙头。
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