川财证券--煤炭行业周报:市场煤价格止跌反弹【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周报观点:市场煤价格止跌反弹,关注需求可持续性
            
                    市场煤价格止跌反弹,关注需求可持续性。前期市场煤价持续回落刺激部分采购需求,周内港口市场煤价格小幅反弹,CCI5500指数周环比上涨7元/吨至585元/吨,后续需求可持续性将主导煤价走势。截止周五,电厂日耗煤耗周环比增加1.4万吨至77.7万吨,但电厂库存在长协煤供应充足的背景下并未出现显著去化,库存总量仅周环比回落7万吨至1648万吨,电厂高库存对市场煤采购需求的抑制仍存。供给方面,山西煤矿开工率受环保巡视组入驻晋北地区影响有所下降,陕西、内蒙地区煤矿开工率则有小幅上升,考虑到山西环保检查对区域内煤矿生产影响偏短期,主产地煤炭供给整体仍维持宽松态势。展望后市,煤炭供给端相对充足,需求端在电厂耗煤将季节性回落、电厂及港口煤炭库存仍处高位的影响下难有明显起色,预计当前煤炭价格上涨趋势或难长期维持。
            
                    焦炭方面,我们仍坚持中长期焦炭价格中枢上行观点。从四大焦炭主产区去产能政策来看,未来两年山东、江苏地区焦化去产能动作对焦炭供给影响较大,同时山西、河北焦炭产能置换仍可能对短期供给形成扰动;伴随着焦炭行业去产能逐步推进,焦化产能稀缺性和集中度将逐步提高,关注环保投入领先的优质焦化行业标的,包括:开滦股份(600997)、山西焦化(600740)、金能科技(603113)等。
            
                    行业新闻:7月份山西规上煤企原煤产量环比下降4.12%
            
                    1)2019年7月份,山西省规模以上原煤产量8420.2万吨,同比增长11%,增幅较上月增加1.2个百分点;环比减少361.8万吨,下降4.12%。(山西省统计局);2)据市场消息,今年大秦线检修初步定在9月5日开始,为期25天,相比去年秋季检修时间提前24天。(中国煤矿网)
            
                    价格:环渤海5500大卡动力煤价格周环比持平  环渤海动力煤5500K报576元/吨,与上周持平。唐山二级冶金焦报2040元/吨,与上周持平。秦皇岛至广州运费报39元/吨,与上周持平。秦皇岛至上海运费报27元/吨,与上周持平。
            
                    库存:秦皇岛港口煤炭库存周环比下跌4.43%
            
                    截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报614万吨,周跌幅4.43%。曹妃甸港煤炭库存报524万吨,周跌幅3.14%。天津港煤炭库存报126万吨,周涨幅18.87%。京唐港煤炭库存报247万吨,周跌幅0.24%。
            
                    风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。
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