山西证券--每日点评2019年第131期:两市小幅收跌,养殖军工异军突起【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    走势回顾:
            
                    截至收盘,沪深两市小幅收跌。其中,上证指数收盘跌0.29%报2893.76点,深成指跌0.31%报9414点,创业板指跌0.18报1625.19点。
            
                    市场焦点:
            
                    第一财经报道,在国家林草局的“2019中国森林旅游节新闻发布会”上,国家林业和草原局国有林场和种苗管理司司长、森林旅游工作领导小组副组长程红表示,作为主管部门,已经感觉到森林旅游跟不上人们对于高品质、多样化旅游的需求和热度。发展森林旅游,更多的还是要依靠社会力量、社会资本,特别是社团、高校、企业等社会主体,努力在培育、打造森林旅游新业态新产品中形成合力。通过一年一度的中国森林旅游节,向社会陆续推介新兴森林旅游地品牌和森林旅游产品。
            
                    策略建议:
            
                    两市平开低走,养殖板块异军突起两市小幅低开,受消息刺激,促销费相关板块大涨,但市场做多动能不足,此后大盘延续下跌态势。午后虽然猪肉、军工再度拉升,但大盘维持窄幅震荡不改,未能向上突破。题材方面,一直保持强势的生物医药板块今日回调,消费板块早盘强势但整体冲高回落,养殖板块异军突起,猪肉股多股涨停。截至收盘,两市共成交4936亿元,较前一交易日有所缩量。沪股通流出1.13亿元,深股通流出3.03亿元,北向资金合计流出4.16亿元。
            
                    中央出台重磅政策促消费,8月27日电日前,国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》(以下简称《意见》)。《意见》指出,党中央、国务院高度重视发展流通扩大消费。为推动流通创新发展,优化消费环境,促进商业繁荣,激发国内消费潜力,更好满足人民群众消费需求,促进国民经济持续健康发展,《意见》提出了20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。
            
                    《意见》属于重磅利好,但涉及到的方面较多,早盘资金在多个方向进攻,但对于不同板块的分歧较大,零售等板块高开冲高回落。反而是猪肉、军工等未受关注的板块异军突起,表现亮眼。
            
                    展望后市,我们认为指数大概率维持箱体震荡行情,但向上概率增加。原因有三:其一,随着中美贸易战双方互征关税的落地,消息面上的利空出尽,后续决定市场方向在于双方经济的基本面。其二,我国经济结构与2008年相比有较大变化,从之前的外贸拉动型经济转变为内需型经济,消        费对GDP的贡献率达到60%以上;其三,在此前调降LPR利率的基础上,中央再度出手稳消费,消费稳定则就业稳、经济稳。即使中长期下行压力较大,但短期内指数可能在热点板块的带动下向上突破,而突破的抓手在于证券和大消费,建议投资者根据其走势做出决策。
            
                    短期来看,建议投资者关注《关于加快发展流通促进商业消费的意见》带来的投资机会,具体可参见(【山证策略】《国务院办公厅关于加快发展流通促进商业消费的意见》点评(20190828))。此外,养殖板块值得关注。此前受疫苗研发进程超预期的影响,养殖板块回调明显但从相关报道来看,疫苗研发仅是对国外试验的重复,且非洲猪瘟亚型较多,变异速度快,疫苗难以全面覆盖。目前,非洲猪瘟最好的办法还是防御而非疫苗,而头部上市公司的生物防治水平提高,出栏有保证。从市场的走势来看,投资者此前的分歧有望逐步消除,后市养殖板块在猪肉价格持续上涨的刺激下仍有短线操作机会以及中长期配置价值。仓位方面,建议投资者维持合理仓位。
            
                    中长期来看,我们维持此前谨慎判断,国内外经济下行压力加剧、政策空间受限、地缘政治风险提升、中美两国关系恶化、贸易纷争反复等多重因素仍在压制市场风险偏好,不利于权益类资产尤其是高波动型权益类资产的走势。我们继续推荐对受益于经济疲弱、货币宽松背景的避险资产如利率债、黄金等加强配置,中长线投资者可考虑在回调时介入。此外,在房地产新开工增速放缓但竣工增速回升的背景下,我们注意到近日玻璃价格开启上涨周期,房地产竣工对于玻璃的需求是刚性的,建议投资者可关注玻璃板块的投资机会。
            
                    控制仓位,攻守兼备
            
                    底仓稳健配置基本面扎实、政策优待、弱周期或具备风险对冲特质的板块(公用事业(电力)、农林牧渔(猪、鸡)、黄金、医药、军工等);进攻仓谨慎操作,逢低介入、博弈政策对冲和弹性更大的方向:一是核心技术、自主可控领域的芯片、5G产业链、新能源汽车、信息安全、云计算等中小盘科技股;一是受益于积极财政发力的建筑、建材(玻璃)央企龙头。
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