广发证券--传媒行业投资策略周报:区块链议题引起市场关注度,19Q3把握业绩突出个股行情【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周观点:区块链议题引起市场关注度,19Q3把握业绩突出个股行情近日新华社发布《加快推动区块链技术和产业创新发展》报道,中共中央政治局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。会议提出,要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口。而当前区块链技术应用已延伸至数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。部分区块链技术或在C端媒体和B端垂直行业有较多应用,投资者可关注相应概念股催化。此外本周现实题材影片《少年的你》或预示政策相对宽松,未来优质内容供应恢复有望持续,全月票房有望达到80亿(+118% YoY)。短期将迎来国产内容大年和单银幕产出年度性拐点,龙头弹性较大值得关注。
            
                    19Q3公募持仓情况披露,整体对传媒行业转至超配,回暖迹象明显。19Q3传媒行业获公募重仓的合计持股15.47亿股(QoQ+24.27%),持股总市值为224.38亿(QoQ+29.79%),占重仓总市值的2.76%(环比+0.49pct)。分行业来看,游戏、广告、互联网等细分板块超配比例增加明显,分别为0.72%、 0.27%和0.17%。在我们此前跟踪的核心个股上,游戏板块的掌趣科技、三七互娱、完美世界、吉比特,教育板块的视源股份,电影板块的光线传媒等均获得较多公募基金增持。
            
                    三季报正式来临,部分个股表现较好。按已披露业绩预告的85家传媒公司计算,19Q3样本池公司的业绩中枢相比18Q3上涨23%,显著回暖。其中我们上周提到的教育、互联网和游戏板块龙头均录得高增长,教育19Q3预告中枢同比增幅高达84%(如视源股份19Q3归母净利润同增82.79%)、互联网19Q3业绩中枢增速预计达到80%(新媒股份19Q3营收同增79.81%,归母净利润同增106.92%)、游戏行业19Q3业绩预告中枢预计同增59%(如吉比特19Q3收入同增26.7%,归母净利润同增18.9%)。
            
                    当前三季报临近,我们对后续传媒行业的行情乐观,推荐三条主线:1)看好三季报超预期个股:游戏当前景气度仍高(掌趣科技、完美世界、三七互娱、吉比特、游族网络等),出版行业稳健(中国出版、中信出版、凤凰传媒等),另外细分市场关注大屏高增长(新媒股份等),教育信息化(视源股份);2)国庆节后优质内容上线带动Q4票房超预期(万达电影、横店影视等);3)平台资产内部A股重点关注分众传媒,另外还可以持续关注美团点评、爱奇艺、哔哩哔哩、猫眼娱乐、网易、新东方在线等公司。
            
                    风险提示:业务发展不及预期,监管政策超预期的风险。
6169dceb-02a4-4058-bb81-6686aff4dfa9.pdf