长江证券--机械行业自动化行业跟踪:Q3需求依旧低迷,但底部区间渐明【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业数据显示 Q3需求仍在底部波动
            
                    从行业数据来看,自动化市场自 2018下半年以来持续走弱,19Q3仍处底部区间波动。
            
                    工业机器人:自 2018年 9月起工业机器人单月产量增速持续为负。2019年 9月工业机器人月度产量为 13,726台/套,同比下降 15%,继 8月短暂下探后稍有恢复,目前仍然处于底部区间波动。此外,据日本机器人协会数据,2019Q3日本对华出口工业机器人同比依然维持负增长,但降幅收窄。不过自去年三季度开始行业景气下行明显,基数相对较低。
            
                    机床:2019年 9月金属切削机床单月产量为 3.7万台,同比下降 18%,降幅自8月进一步下探后降幅相对有所收窄。同时,据日本机床协会统计,日本对中国销售机床的订单 8月同比下降 40.5%。至此,日本对中国销售机床的订单已连续 18个月低于上年。
            
                    需求仍较低迷,企业经营压力仍大
            
                    安川:中国区 19Q3(2019.6-2019.8)收入同比下降 20%,较 Q2降幅收窄,订单同比下滑 21%,较 Q2基本持平。由于中美长期贸易摩擦的影响扩大和半导体相关投资的推迟,安川下调了 2019财年(2019.3-2020.2)业绩预测。预计全年营收 4200亿日元(原先预计 4650亿日元),同比下降 11.5%,净利润190亿日元(原先预计 350亿日元),同比下降 53.8%。
            
                    ABB:19Q3整体订单同比下降 1%,其中中国同比下降 5%。工业自动化订单同比增长 3%,油气和化工需求强劲;motio 订单同比增长 1%,电动机和发电机支撑增长;机器人和离散自动化订单同比下降 16%,汽车、3C 和机械设备需求低迷,仓库自动化需求增长。
            
                    国内:国内自动化公司也陆续发布了三季报和三季报预告,从单 Q3来看,大部分公司收入增速放缓,归母净利润增速出现较大程度的下降。国内自动化需求仍未出现明显改善,企业经营压力仍较大。
            
                    风险提示: 1. 外部贸易环境变化的风险;
            
                    2. 宏观经济下行的风险。
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