中泰证券--资金面周观察:资金持续北上,利率普遍上行【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    货币市场,步入税期,本周资金面边际收紧。利率走势方面, 14天以内的资金价格出现不同程度抬升。债券市场,一级市场,利率债的净供给小幅回落,认购倍数分化,整体需求较上周边际好转;同业存单发行方面,受发行量抬升的影响,净融资有所上升。发行期限上以 1Y 为主;
            
                    二级市场,债市继续收跌,期限利差平稳,国债 10-1Y 利差维持在 62bp,国开债 10-1Y 利差则维持在至 85bp。
            
                    股票市场流动性:
            
                    本周股市资金量供给回升。具体来说,北上资金连续 6日净流入,本周累计净流入 96亿(前值 34亿),新发基金(股票+混合) 136亿(前值 75亿),融资余额上升 27亿(前值 72亿)。值得关注的是, 本周公布私募基金最新数据,截止 2019年 9月,证券投资类私募基金管理家数 8854家,管理规模 2.35万亿,占整个私募基金比例 36.3%与 17.5%,管理规模较 8月小幅回落 0.2%。
            
                    海外市场:
            
                    本周美元兑人民币中间价均值为 7.07,上周均值 7.07, 9月平均 7.08,8月均值 7.02。 CFETS 人民币汇率指数 10月 18日收于 91.1,上周为91.3, 9月平均 91.2, 8月平均 92.1。美债方面,长端收益率不变,短端收益率下降,中美 10Y 国债之差走阔至 143bp。
            
                    风险提示: 政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断,若未来政策监管超预期调整,则对股市流动性可能需要进一步判断分析。
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