太平洋--食品饮料:剧烈调整不足虑,未到曲终人散时【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1、 上周食品饮料板块下跌 1.94%,跌幅靠前,主要因为上周五核心权重股大幅下挫所致, 进而也引起市场对机构调仓、风格切换等的担忧。我们认为,这种担忧为时过早,消费股没到曲终人散的时候。
            
                    2、这种非基本面的急促调整,都是资金行为,短期很快会得到修复。
            
                    从各公司来看,没有任何消费或公司层面的恶化,外资持续在流入,估值切换的行情还没到来,对 2020年业绩的预期还没有兑现,明年一季报前都是安全窗口。
            
                    3、白酒股的结构性行情将走向极致,消费市场将向少数品牌加速集中,他们的市值仍有提升空间。食品股在这轮物价上涨中的获益还没有显现,尽管估值透支但业绩提升的逻辑仍能有效支撑。 在经济没企稳、外资仍持续流入的背景下,消费股的行情不会就此结束,只是从暴涨转向慢牛。
            
                    4、 关于近期的市场热点,无论是啤酒的提价、 净利润率提升,还是餐饮产业链,不是新瓶装旧酒,而是旧瓶装新酒。尽管逻辑有瑕疵,但契合产业发展的趋势。 在不考虑业绩兑现和估值的前提下,都是值得跟踪的。 在当下的困惑期,可以分流一部分资金,形成短期的热点。
            
                    5、推荐方面:白酒的趋势越来越明确,看好贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒和顺鑫农业。食品持续看好安井食品、绝味食品、伊利股份等。
            
                    投资建议: 贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业;
            
                    安井食品、绝味食品、伊利股份等。
            
                    风险提示: 宏观经济不景气,销售环境恶化,食品安全问题等。
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