长江证券--石油化工行业:国家管网公司成立,促进油气行业高质量发展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    报告要点事件描述据新华社消息,国家石油天然气管网集团有限公司 12月 9日在北京正式成立,标志着深化油气体制改革迈出关键一步。
            
                    事件评论深化石油天然气体制改革,国家管网公司应运而生。2017年国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》 ,指出分步推进国有大型油气企业干线管道独立,实现管输和销售分开。 “放开两头、管住中间”的思路在《意见》中得到进一步体现,改革油气管网运营机制,完善油气储备体系,“管住中间”目的是为了保障安全供应。2019年 3月中央深改委第七次会议通过了《石油天然气管网运营机制改革实施意见》,提出组建石油天然气管网公司,国家管网公司组建开始进入筹备阶段。在此背景之下,国家管网公司应运而生。
            
                    国内天然气管网基础设施薄弱,且存在高度集中的格局。2018年我国天然气消费量同比增长 18.34%,但产量却仅同比增长 9.24%,供需缺口持续扩大,对外依存度高达 43.16%,基础设施薄弱是我国天然气供应的最大瓶颈。截至 2017年底,我国长输天然气管道总里程达到 7.72万公里,其中,中国石油所属管道占比约 69%、中国石化占比约 8%、中国海油占比约 7%,“三桶油”合计占比约 84%,且存在中国石油一家独大的局面。
            
                    相比发达国家,我国管道设施亟需提升。2018年,中国的石油和天然气消费量分别为 6.48亿吨和 2,833亿立方米,中国石油和天然气消费量分别达到同期美国的 70.5%和 34.7%,但亚太地区原油成品油管道和天然气管道长度却分别只占到北美地区的 28.0%和 26.4%;中国石油和天然气消费量分别达到同期欧洲的 87.4%和 51.6%,但亚太地区原油成品油管道和天然气管道长度却分别只占到欧洲的 45.2%和 33.2%。相比欧美等地区,中国石油天然气管道长度未来存在巨大的提升空间。
            
                    国家管网公司的成立,将促进管网的互联互通,构建“全国一张网”,有利于更好地在全国范围内进行油气资源调配,同时也将大力实施油气基础设施,提升市场化水平,保障油气安全稳定供应。天然气消费有望提升,重点推荐新奥股份;同时,受益于国内油气勘探开发资本支出提升及管网改革,推荐重点关注杰瑞股份、中海油服、中油工程。
            
                    探及油气服务板块标的杰瑞股份、中海油服、中油工程。
            
                    风险提示: 1. 国际油价大幅下跌;
            
                    2. 全球需求显著下滑。
            
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