平安证券--策略周报:市场不确定性迎来修复【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    第一,当前A股市场迎来修复,主要来自于国内外不确定性因子的减少。一方面国内不确定性风险降温,中美贸易迎来实质性的阶段谈判成果,中央经济工作会议也为2020年宏观经济进行政策维稳定调;另一方面来自于全球无协议脱欧的风险下降,英国大选保守党获胜带来的脱欧前景好转。我们认为短期内A股市场的积极因素显著增加,不确定性风险迎来修复,建议关注新兴成长板块。
            
                    第二,中美第一阶段经贸协议达成一致,中美分阶段取消产品的加征关税,有助于提振市场情绪。12月13日晚,中美第一阶段经贸协议文本的达成,明确美方将加大关税豁免的力度,推动加征关税的趋势从上升转为下降。15日,国务院发布暂不实施对原产于美国的部分进口商品加征关税措施的公告。上周五中美资本市场价格短期均有抬升,我们认为第一阶段谈判成果将加速落地。
            
                    第三,中央经济工作会议延续12月政治局会议“稳增长”的基调,经济韧性尚存且逆周期调控定调积极。其一,战略新兴产业有望承接传统工业成为推动经济增长的新动力,以5G、人工智能、芯片、新能源汽车为代表的战略新兴行业将继续受到政策扶持;其二,财政政策方面仍为重要抓手,货币政策强调“灵活适度”;其三,会议再提“房住不炒”,因城施策给予各地调节空间;其四,创业板和新三板改革等制度红利再提,国企改革加速推进。
            
                    第四,英国大选保守党大胜,协议脱欧前景好转,海外不确定性同样受益下行。12月13日,现任首相鲍里斯·约翰逊领导的保守党在此轮大选中大获全胜,成为议会的多数党,摆脱了此前作为少数党推进脱欧的困局,无协议脱欧的不确定性有望大幅降低。
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