川财证券--周期观察:1~11月全国钢材产量同比增长10%【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    【钢铁】 近期建筑钢材价格因需求性走弱、临近年底市场出货意愿较强等因素 跌幅较大,其中华东、西南等需求受天气因素影响波动较大的地区钢材价格跌 幅相对较大。螺纹钢期货的背后逻辑均为市场对钢铁需求前景在政策利好等事 件影响下好转。保增长政策加码、流动性预期偏宽松背景下,低估值、基本面 稳健的钢铁板块仍有估值修复机会,延续我们年度策略中的推荐逻辑,仍建议 关注区域供需向好、成本控制能力强、业绩弹性相对较大的优质钢企。 【有色金属】 随着一系列货币政策,基建政策释放效果,国内经济韧性仍存, 有色金属冶炼工业企业利润边际改善。其中在全球流动性宽松预期下,铜价有 望回暖。供需格局方面,由于 2020年铜精矿 TC 价格为 62美元/吨,较 2019年 下降 18美元/吨,连续低于成本线下,中国铜原料谈判小组本周在福州召开会【钢铁】 近期建筑钢材价格因需求性走弱、临近年底市场出货意愿较强等因素 跌幅较大,其中华东、西南等需求受天气因素影响波动较大的地区钢材价格跌 幅相对较大。螺纹钢期货的背后逻辑均为市场对钢铁需求前景在政策利好等事 件影响下好转。保增长政策加码、流动性预期偏宽松背景下,低估值、基本面 稳健的钢铁板块仍有估值修复机会,延续我们年度策略中的推荐逻辑,仍建议 关注区域供需向好、成本控制能力强、业绩弹性相对较大的优质钢企。 【有色金属】 随着一系列货币政策,基建政策释放效果,国内经济韧性仍存, 有色金属冶炼工业企业利润边际改善。其中在全球流动性宽松预期下,铜价有 望回暖。供需格局方面,由于 2020年铜精矿 TC 价格为 62美元/吨,较 2019年 下降 18美元/吨,连续低于成本线下,中国铜原料谈判小组本周在福州召开会
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