国联证券--家用电器行业:精装住宅增多有利家电龙头企业【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    精装房总量大幅增长
            
                    据奥维云网消息,全国2019年1-11月精装住宅项目有3069个,增长28%;房源275.1万套,增长23.6%。按年度销量1500万套估算,精装比例全年估计近20%。精装房避免了建筑浪费、装修污染、减少了建筑垃圾,让客户省时省力省麻烦。精装住宅在建筑设计阶段开发商就会将住宅的许多设备都提前考虑进去,例如空调、热水器、净水器,装修设计与土建设计同步,规模化采购及施工也节省费用。为此,全球住宅市场也大多提供的是精装房,我国政府也大力提倡开发商建设精装房,故可以预计未来新房市场精装房的规模与比例还会提高。
            
                    二线城市占比大
            
                    从精装房区域分布看,华东区域占45%,二线城市占比在70%以上,其中武汉、西安、杭州区域较多,装修价格多集中在每平米1000-4000元档次间。开发商方面,恒大、万科、碧桂园、融创等龙头开发商提供的精装房较多。可见,目前精装房的主要市场还是在经济相对发达、消费理念较为领先的华东区及二线城市。大约一套房10元以上的装修标准也为供应商提供了市场空间。
            
                    配套品类上以厨卫家电为主
            
                    从11月数据看,精装配套月度规模百万级的品类有烟机、灶具、橱柜、卫浴、消毒柜、智能家居等,而热水器、电视、冰箱、洗衣机等配套规模较小,因此,从精装房占比趋势增大寻找相关投资标的的角度看,比较受益的是厨卫电器、橱柜、卫浴五金等行业,传统的大家电不在受益之列。故从这一角度看,值得关注的标的是各相关行业的龙头企业,如厨卫领域的专业龙头老板电器、华帝股份及全领域龙头美的集团。
            
                    风险提示
            
                    房产销售不振。
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