长城证券--非银周观点:外部扰动不改A股节奏,监管部门周末密集发声助力非银板块【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    要点 1: 上周,十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证 券法,修订后的证券法明年 3 月 1 日施行。此次证券法从证券发行制度、 股票发行注册制改革、大幅度提高证券违法成本、强化投资者保护、强化 信息披露、健全多层次资产体系等方面进行了全面修改完善,有望激活市 场活力。 监管部门周末密集发声!养老金增加配置权益性资产 推动更多中 长期资金入市。
            
                    要点 2: 保险方面, 1 月 11 日银保监会召开 2020 年全国银行业保险业监督 管理工作会议。会议指出,防范化解金融风险攻坚战取得关键进展。保险 领域重点风险得到缓解。金融机构服务实体经济质效不断提升。保险资金 运用余额约 18 万亿元,较年初增长 9.5%。重点机构重点领域改革不断深化, 公司治理机制进一步完善。新推出 19 条对外开放措施,批准 51 项外资银 行保险机构筹建和开业申请。会议要求,必须全面深化金融供给侧结构性 改革,提升对外开放水平。引导银行理财和信托业稳妥转型,建立完善养 老保障第三支柱,在优化金融产品结构和机构体系的同时,为资本市场长 期持续健康发展打牢基础。健全商业车险费率市场化形成机制,推进再保 险市场。我国农业保险保费收入预计 2019 年能达到 680 亿元左右,提供风 险保障 3.6 万亿元,服务农户 1.8 亿户次。在贯彻落实中央强农惠农富农政 策、推进现代农业发展、保障国家粮食安全、稳定农民收入等方面发挥了 重要作用。
            
                    要点 3: 在监管政策的引导下,信托通道业务放缓、房地产信托规模收缩, 根据统计数据,三季度投向房地产的信托资金规模环比下降 32.08%,规模 占比环比下降 3.02%。 11 月房地产信托募集资金 386.45 亿元,环比增加 14.32%;同比减少了 41.20%。在降通道、控地产的目标下,需关注信托业 转型效果。 目前,广州期货交易所的筹设方案正在征求部委意见,如能成功筹设,将 会把广州打造成期货交易的大本营,产生强大的资金聚集效应。除了广州 期货交易所,广东今年还将做好丝路保险公司、粤港澳大湾区国际商业银 行、国际海洋发展银行组建工作。同时,建设粤港澳大湾区互联互通的区 块链贸易融资平台,充分利用广州、深圳央行金融科技试点城市政策,形 成人工智能、大数据、区块链等前沿研究优势。
            
                    风险提示:中美贸易摩擦波动风险; 地缘政治风险; 宏观经济下行风险; 股市系统性下跌风险;监管趋严风险。
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