致富证券--2020:以改革破解迷局【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    又是一年,万象更新。
            
                    如果说 2019年中国经济的主题词是“不确定性” ,那么, 2020年中国经济将面临更加复杂、更加艰难的困境。瞻望前路,中国经济如何走出困境? 需要科学的、 冷静的思考。
            
                    一、 2020年: 前路坎坷,山重水复首先, 全球经济放缓,外需将会出现明显下降, 中国经济发展的外部环境很可能将进一步恶化。
            
                    2008年金融危机之后, 美国实体经济在 2015年就已经基本全面恢复。
            
                    2015年美国实际 GDP 增速达到 2.90%, 失业率降到 5%。 2014年 9月经存货计价和资本消耗调整的美国企业利润折年数达到峰值 2.19万亿美元, 而后这一指标出现持续的下降。 到今年 9月已经降至 2.08万亿美元。 美国历史数据表明,通常企业利润与私人投资之间存在相对比较稳定的变化关系, 企业利润的增长成为私人投资的资金来源,企业利润增长的减速,通常迫使企业减少投资。但是在这一轮经济周期中, 2015年之后私人投资与企业利润之间出现了背离现象。 在 2015年企业利润出现一定程度下降的情况下,私人投资却保持了稳定的增长。 其中的主要原因是美联储货币政策释放出的巨额流动性,继续推动私人投资的强劲增长。
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