长城证券--电力行业数据点评:工业增加值增速回暖,发电量增速维持较快增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件:近期国家统计局公布了2019年12月电力运行情况,2019年全国发电量同比增长3.5%。对此点评如下: n 19年12月全国发电量同比增速达3.5%,较上月回落0.5个百分点;2019年全国发电量同比增速达3.5%,较1-11月发电量同比增速3.4%提高了0.1%。12月份全国单月发电量为6,544亿千瓦时,同比增长3.5%,增速较上月回落0.5个百分点;日均发电211.1亿千瓦时,环比增加14.8亿千瓦时。2019年,全国发电量达7.14万亿千瓦时,同比增长3.5%。2019Q1、Q2、Q3、Q4月发电量同比增速平均值分别为4.20%、2.27%、2.33%、3.83%,发电量增速自9月起整体呈回升态势。
            
                    19年12月工业增加值当月同比由11月的6.2%回升至6.9%,PMI维持在50.2。2019年12月份,中国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%,较11月份增速回升0.7个百分点。从环比看,12月份,规模以上工业增加值比上月增长0.58%。2019年全年规模以上工业增加值同比增长5.7%,较1~11月同比增速提升0.1个百分点。12月PMI维持在50.2。从历史数据来看,PMI生产经营活动预期领先PMI 1~2个月,12月数据从上月的54.9回落到54.5。
            
                    19年12月份火电发电量同比增长4.0%,增速较上月回落0.4%;水电发电量增速下降4.4%,降幅收窄2.0%。12月火电发电量同比增长4.0%,增速较上月回落0.4%,2019年火电累计发电量同比增长1.9%;12月水电发电量同比下滑4.4%,降幅较上月收窄2.0%,19年水电累计发电量同比增长4.8%;12月核电发电量同比增长14.0%,增速较上月回落0.9%,19年核电累计发电量同比增长18.3%;12月风电发电量同比增长0.7%,增速较上月回落20.0%,19年风电累计发电量同比增长7.0%;12月太阳能发电量同比增长15.2%,增速较上月加快12.5%,19年太阳能累计发电量同比增长13.3%。2019下半年火电发电量同比增速分别为0.6%、1.7%、4.7%、4.0%、4.0%、3.5%。9月份火电增速见顶,并开始逐步回落。
            
                    12月份,原煤产量3.3亿吨,同比增长2.4%,增速较上月回落2.1%,增速放缓。日均产量1070万吨,环比减少44万吨。2019年全年原煤产量达37.5亿吨,同比增长4.2%。12月份,煤炭进口量为277万吨,同比下降72.9%,增速大幅回落。2019年,煤炭进口3.0亿吨,同比增长6.3%。
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