平安证券--大宗商品周报:大宗商品短期承压,关注后市反弹机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周观点:受疫情影响,上周大宗商品价格除贵金属外整体偏弱。展望后市,疫情导致避险情绪升温,贵金属或继续上行;原油价格短期取决于OPEC产油国的动向以及中国疫情控制情况较难预判,但中长期来看,目前油价处于底部区间,支撑较强;煤矿供需皆受限,日耗维持低位,预计煤炭价格稳中有升;黑色金属、工业金属或继续承压下行;受疫情影响,部分农产品现货价格出现上涨,预计随着疫情消退、企业逐步复工,农产品价格有望恢复稳定,但中长期来看,猪肉价格仍将维持较高水平。行业动态:1、河北发布停止部分钢铁企业产能置换方案和出让方案公示的公告。2、普氏能源认为因冠状病毒疫情打击,中国2月钢铁消费量料重挫高达4300万吨。3、国家煤矿安监局:切实做好春节后煤矿复工复产工作有关事项。4、中国铜贸易商要求智利推迟发货。5、世界黄金协会:金价上涨推低消费者需求量,抵消黄金ETF流入量。6、黄金矿产量十年首跌。7、欧佩克及其减产同盟联合技术委员召开会议商讨应对疫情对原油市场影响。8、三桶油及中化等石油央企5万多座加油站正常营业。9、中央20年一号文件继续聚焦“三农”领域。10、胡春华:抓紧解决禽苗、仔猪、饲料等运输不畅问题,促进养殖业健康发展。
            
                    公司要闻:1、山东钢铁斥资2亿元-4亿元回购股票用于股权激励。2、国家能源集团生产运营实现首月开门红。3、紫金矿业更新卡莫阿-卡库拉铜矿项目资源量。4、中国石化1、2月安排生产医用牌号合成树脂16万吨。5、温氏20年1月销售肉鸡7588万只、肉猪86.9万头。
            
                    高频数据:上周黄金主力合约价格354.88元/克,周环比上升1.4%,白银主力合约4328元/千克,周环比上升0.7%;布伦特原油期货主力合约价为54.93元/桶,周环比下降5.8%;秦皇岛港Q5500动力煤平仓价555元/吨,周环比持平;上海螺纹钢现货价格为3600元/吨,周环比下降7.2%,普氏进口铁矿石价格为82.65美元/吨,周环比上涨0.1%;PTA主力合约结算价格4316元/吨,环比下降9.6%;铜主力合约价格45720元/吨,环比下降5.1%;22省市猪肉平均价48.27元/公斤,环比上升2.3%;豆粕现货价2836元/吨,环比上升1.9%。
            
                    风险提示:1、全球宏观经济大幅下降导致大宗商品需求大幅下滑风险;2、疫情发展超出预期的风险。尽管目前来看,疫情仍属于短期事件,但如果疫情发展超出预期,其对整个经济影响将进一步扩大,从而对大宗商品产生不利影响;3、安全事故风险。大宗商品行业容易发生安全事故,一旦安全事故发生,将会导致相关公司甚至整个行业被迫进行生产整顿,影响行业供需格局,影响大宗商品价格走势。
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