太平洋--建筑行业周观点:扩内需稳外需,结构性投资各有千秋【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾本周建筑指数上涨 2.92%,沪深 300指数上涨 2.25%,跑赢沪深 300指数 0.67个百分点。其中建筑施工上涨 2.98%,跑赢沪深 300指数0.73个百分点,建筑装修指数上涨 1.65%,跑输沪深 300指数 0.60个百分点,建筑设计及服务指数上涨 3.84%,跑赢沪深 300指数 1.58个百分点。
            
                    虽受疫情影响,但建筑相关主题板块已有回升趋势,仅海南自贸港指数下降 1.16%,西部大基建指数和乡村振兴指数上涨位于前列,分别上涨 6%和 5.22%。
            
                    行业观点近日疫情缓解之余,政策再加码,利好需求端与资金端。一方面中央政治局常务委员会强调积极扩大内需、稳定外需,同时有序推动央企、国企等各类企业复工复产,需求端的春季扩张趋势有望得到有效保障。另一方面,会议要求用好中央预算内投资,调动民间投资积极性,优化地方政府专项债券投向,以完成十三五任务为目标,采取一系列措施保障重大项目建设进程。
            
                    从本周中国建筑发布的新签合同数据来看,1月订单总量2166亿元,增速 12.4%,其中基建项目增速 80.8%,维持了 19年以来的回升趋势,依此可见基建中游数据或持续向好。
            
                    复工延迟属短期扰动无需悲观 ,稳增长与高增长板块 均具备投资机会。一方面建筑行业估值位置已较低,重点龙头抗风险能力强,可持续关注回升态势,另一方面,高成长性的子行业仍然具备长周期逻辑,或将维持向好趋势。
            
                    建议关注重点央企中国建筑、中国铁建、中国中铁,长三角设计苏交科、中设集团,装配式标的鸿路钢构、富煌钢构,抗震主题优质标的震安科技。
            
                    风险提示基建/地产投资下滑;PPP 融资收紧;海外投资风险。
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