博览财经--中国首席财经第2107期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    《越来越多的经济学家开始担忧“一季度‘负增长’”!》:有草根调研显示,建筑行业的复工水平普遍连三成都没有,两广地区的五个建筑工地,包括教育项目、房地产项目和商办项目,统一的问题是:虽然两广都已下调响应级别,但是外地工人普遍还被关在村里回不来,有小部分回来了也很难按照防控要求提供单独住宿条件。小微制造企业的情况与之相似,要么就是工人回不来,要么就是回来了也无法满足防控条件。国家信息中心首席经济师祝宝良、京东数科首席经济学家沈建光都认为,一季度GDP增速的确有出现零增长的可能。而更悲观的观点则是:中信建投首席经济学家张岸元根据有效生产时间进行估算,一季度90个自然日中,假定满额生产时间为70天,且维持正常6%的增速,剩余20天工作效率为80%,则今年一季度的GDP正好与去年持平,按照目前的复工进展推断,一季度经济增速不排除为负的情况……《把疫情造成的损失补回来:11万亿投资“加力稳增长”》:最近几次政治局会议都要求“加快推动建设一批重大项目”;同期的国常会也要求“推动重大项目尽早开工和建设”;各地方政府也强调“千方百计把疫情造成的损失补回来”,同时,中央多部委陆续推出政策、加速推动重大项目开工建设、加快项目审批速度,鼓励新投资项目利落地。随着各地启动复工,基建项目投资也按下了“加速键”。据不完全统计,北京、福建、河南、云南、江苏等地还发布了2020年重大项目投资计划清单,总投资额合计逾11万亿元,其中基建投资仍是重要部分。作为配套的金融扶持,LPR降息、专项债规模扩大、1月社融好转,投向基建比例明显提升,为新的基建项目带去充分流动性。从基建对经济拉动作用来看,基建增速提升1个百分点,可能拉动GDP增速0.11个百分点左右。要完成决策层拟定的“实现全年经济增长目标”,2020年经济增速保持在 5.6%以上,为此,基建投资增速至少需要在12.4%以上,接近15%左右。考虑到地方政府专项债扩围以及非标压力减缓,结合贷款投放,资金来源的增量也能够支撑基建投资达到此水平。
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