中泰证券--医药生物行业:深化医保制度改革,全面利好医药行业发展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件: 事件:2020年 年 3月 月 5日 日 国务院网站》 发布《中共中央国务院关于深化医疗保障制度改革的意见》 ,我们对《意见》的总体思路和关键影响进行了梳理分析。 行了梳理分析。
            
                    1、总体思路 、总体思路 —— 是改革政策的延续,表明本轮医改方向明确 改革政策的延续,表明本轮医改方向明确《意见》共 28条,全面部署医疗保障制度改革,提出“1+4+2”的总体改革框架。“1”是力争到 2030年,全面建成以基本医疗保险为主体,医疗救助为托底,补充医疗保险、商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助共同发展的多层次医疗保障制度体系。“4”是健全待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管四个机制。
            
                    “2”是完善医药服务供给和医疗保障服务两个支撑。
            
                    2、鼓励创新思路延续,推动产业升级 、鼓励创新思路延续,推动产业升级 ——临床价值高的创新药物将受益 临床价值高的创新药物将受益《意见》第 12条指出,要完善医保目录动态调整机制,将临床价值高、经济性评价优良的药品、诊疗项目、医用耗材纳入医保支付范围,完善医保准入谈判制度,持续优化医保目录,逐步实现全国医保用药范围基本统一。
            
                    点评:这是国家鼓励医药行业创新转型思路的具体落实,也是医保谈判机制的延续和深化。创新产品纳入医保将更加及时顺利,销售放量也将更加迅速。研发投入大、具备创新能力的药企和器械企业将显著受益,作为创新产品研发和生产服务平台 CRO/CDMO 也将伴随医药创新的发展而进一步壮大。
            
                    3、 、 全面推进带量采购,深化供给侧改革 ——仿制药提出支持优质仿制药研发和使用 仿制药提出支持优质仿制药研发和使用《意见》第 18、19、20条指出要做好仿制药质量和疗效一致性评价受理与审评,支持优质仿制药研发和使用,促进仿制药替代,治理药品、高值医用耗材价格虚高,全面实行药品、医用耗材集中带量采购。
            
                    点评:这是带量采购政策的延续,未来带量采购会继续常态化推行,药品、耗材价格将回归合理区间,未来仿制药行业会趋向成本控制和产业链一体化的竞争。
            
                    4、加快商业健康险的发展,增强支付能力 、加快商业健康险的发展,增强支付能力 ——商业健康险已经快速发展,未来有望延续 商业健康险已经快速发展,未来有望延续《意见》第 8、25条指出,要加快发展商业健康保险,丰富健康保险产品供给,用足用好商业健康保险个人所得税政策,研究扩大保险产品范围。探索罕见病用药保障机制。
            
                    点评:国家继续鼓励商业健康险的发展,这将进一步扩大医疗保险资金容量,丰富医药产品支付手段,有利于增强医疗服务和药品的支付能力。5、鼓励互联网+医疗, 医疗, 深化 医药分开趋势 ——对于医疗端的改革进一步明确,医疗服务得到进一步鼓励 对于医疗端的改革进一步明确,医疗服务得到进一步鼓励《意见》第
            
                    11、
            
                    13、
            
                    14、20条提出要鼓励规范“互联网+医疗”等新服务模式发展,建立健全跨区域就医协议管理机制;健全全科和专科医疗服务合作分工的现代医疗服务体系,补齐护理、儿科、老年科、精神科等紧缺医疗服务短板;推进医保支付方式改革,探索医疗服务与药品分开支付。
            
                    点评:《意见》多处指出要鼓励和支持“互联网+医疗”模式发展,未来在线诊疗、远程审方等模式会得到发展,电子处方流转有望进一步放开,医药分开大趋势深化,处方药外流将加快落地。医疗服务体系也将进一步完善,专科医疗服务迎来更大发展机会。
            
                    投资建议: 看好创新产业链,包括创新药和创新器械,恒瑞医药、复星医药、 迈瑞医疗、安图生物、万孚生物等;看好 等;看好 CRO/CDMO 产业链发展,药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英;看好医疗服务:爱尔眼科、通 产业链发展,药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英;看好医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、美年健康;看好药店行业:益丰药房、大参林。 策医疗、美年健康;看好药店行业:益丰药房、大参林。
            
                    风险提 示:
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