国盛证券--行业比较月报第1期:未来重点看好哪些方向?【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    3月重点行业推荐
            
                    云计算:政策推动5G加速发展,云产业链需求上行。2020年3月4日,政治局会议强调,要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。
            
                    受近期疫情影响,更是使得云办公等需求激增,云计算产业链景气度有望爆发,特别是上游的括服务器、IDC等,近期部分龙头公司的年报业绩预告/快报也显示了行业景气的改善。
            
                    半导体:台湾龙头个股营收超预期,显示行业景气度向上。台湾龙头公司2月营收增速数据公布,南亚科、瑞昱以及稳懋的2月增速分别从1月的5.7%、15.6%、60.5%提升至34.4%、38.9%和78.0%;环球晶圆负增也进一步收窄;整体呈现高景气局面,显示行业订单饱满,景气继续向上。A股近期受海外市场波动的影响,短期市场风格阶段性均值回归,但系统性风格切换尚未到来,中期继续看好科技成长主线。
            
                    游戏:疫情带动线上游戏活跃度大幅提升。受疫情影响,居家隔离使得游戏业务板块活跃用户大幅增加,流水也有较大提升。数据显示,2020年春节移动游戏市场规模较2020年1月初增长24.54%。当前部分游戏公司一季度业绩预告已经公布,侧面验证了游戏板块的高景气。
            
                    黄金:避险需求及全球宽松,带动金价继续向上。近期海外市场动荡,未来美股盈利增速转负已成定局,美股牛市可能就此终结,同时美国大选也存在较大不确定性,全球避险情绪或维持高位;近期受疫情的影响,联储启动紧急降息,未来全球货币宽松将加速推进,黄金将受益于利率下行。
            
                    地产:政策与货币双宽,优势公司进入配臵窗口。近期房企销售和土地供求大幅走低,龙头房企优势再凸显。当前一方面是内外部需求正面临金融危机以来最大的不确定性;另一方面地产链的降温以及地方财政压力与日俱增,货币条件与调控政策望迎来双宽,看好后市地产板块相对收益。
            
                    风险提示:1、海外市场波动加剧;2、疫情发展超预期;3、宏观经济超预期波动。
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