中泰证券--钢铁行业:一周重点数据一览表【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资策略:在下游复工推迟、中上游库存大幅累积的背景下,市场对短期钢价预期普遍谨慎,然而上周钢价表现偏强,期货早已修复节后跌幅,现货钢价也在上周出现企稳回升迹象,我们的理解如下。当前行业吨钢盈利已跌回2018年4季度水平,多数短流程企业处于亏损状态,也就是说当前钢价隐含的预期是短流程退出市场,即需求负增长超过10%,这在疫情期间可以理解,但随着下游复工,后期需求大概率不会如当前价格所隐含的需求假设般差,因此价格存在超跌嫌疑。此外近期澳洲飓风导致外矿发货缩减,成本支撑也是钢价企稳的因素。总体来看钢价在目前位置向下空间有限,行业可能以时间换空间的方式消化当前的库存压力,而后期疫后赶工有望带来现货价格的修复,届时钢铁股将有阶段性机会。另外建议重点关注受益于电动车行业大潮、自身锂电业务被低估的永兴材料,详细逻辑可参考我们近期发布的系列报告《锂云母代表性公司》、《锂电业务被低估》、《切入锂电业务、不锈钢棒线材龙头再成长》。
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