西南证券--轻工行业工程业务专题:精装渗透率提升趋势不改,龙头业绩确定性较高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1.1竣工数据开始收敛,反弹确定性高
            
                    19年6月开始竣工面积增速触底反弹,竣工与销售之间的背离迎来收敛。预计2020年竣工需求增速将达到高峰,20、21年均为竣工释放的主要阶段。
            
                    1.2中大型地产商迎来精装渗透率提升期
            
                    竣工修复,工程业务率先受益。靠近竣工端的建材、家居一般提前竣工3-6个月进行安装,而零售一般会滞后交房半年到一年,因此未来两三年工程确定性更高。未来工程市场行业增长主要源自于一些中大型地产商的精装率还较低,在趋势促进下精装占比继续提升。
            
                    1.3精装市场规模和增速测算
            
                    根据测算,精装房渗透率有望达到36%和40%,对应2020和2021年精装房套数有望达到401万套和433万套,对应精装修规模为5600亿元和6900亿元。
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