工银瑞信基金--工银瑞信每周市场回顾与展望【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    宏观经济:经济增长方面,受疫情影响,21-2月生产和需求端数据均出现大幅回落,失业率明显上升。 预计 33月工业增加值增速依然承压,预计一季度 P GDP 增速为负。预计随着国内生产生活的逐步正常化和刺激政策的落地,二季度内需将出现明显回升。但目前来看,海外经济衰退将对我国二季度外需造成明显拖累。 通货膨胀方面,初步预计 33月 月 I CPI 同比增速 4.9% ,I PPI 同比增速 -2% 左右。流动性方面,上周国内流动性维持宽裕,本月 F MLF 和R LPR 利率均未下调,低于市场预期;与此同时海外美元流动性紧张格局下,外资短期流出压力加大。
            
                    权益市场:综合来看,预计短期A A 股波动性仍大,整体维持震荡格局,下行风险在海外不确定性加剧。预计在二季度海外需求明显下滑的情况下,外需依赖型和全球产业链类公司短期面临的压力还将明显增大。
            
                    固定收益市场:短期市场可能仍有交易机会,组合久期不宜明显低配。中期来看,建议控制久期超配幅度、提高流动性、做好组合应对。
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