川财证券--能源行业观察:2019年哥伦比亚煤炭产量同比下降2%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    【煤炭】电厂煤耗水平仍处低位,能化品价格下跌影响煤化工企业采煤需求。本周动力煤价格在下游需求低靡、主产地煤矿开工率进一步上升、电厂及港口煤炭库存较高的背景下延续跌势。需求端,受下游实际复产率偏低影响,本周电厂耗煤负荷虽有小幅提升,但绝对水平仍处低位。北方供暖结束,部分电厂开始进行机组检修,电厂采煤需求进一步回落;同时,近期原油价格下行导致甲醇等化工品价格持续下跌,煤化工企业采煤量也受到一定抑制。整体看,随着煤炭供给的恢复,煤炭供需形势由前期供需两弱演化为供大于求,短期内煤炭需求仍将主导煤价,煤价止跌企稳或需等电厂耗煤水平进一步提升。
            
                    【石油化工】后期油价主要考虑两个因素:全球主要原油需求国的需求变化;美沙俄等主要原油生产国限产保价的协议及执行情况。在保障国家能源安全及“七年行动计划”的要求下,以有效勘探开发为重点的策略不会改变,更强调低成本的开发策略;我们预计三桶油的勘探开发资本支出在尽量保障的前提下,着重降低老井的开采成本、降低新开发井的成本。
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