华鑫证券--华鑫证券纺织服装行业周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情回顾:本周各大指数小幅回暖。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为1.18%、1.86%、2.34%和1.51%。本周表现较好的行业是休闲服务和国防军工。纺织服装板块下跌0.7个百分点,跑输沪深300指数2.21个百分点。本周多数个股股价都有不同程度的下滑。上涨幅度前五的分别是商赢环球、美邦服饰、日播时尚、嘉麟杰和搜于特。下跌幅度前五的分别是中潜股份、起步股份、天创时尚、安正时尚和比音勒芬。
            
                    行业及公司动态回顾:华斯股份:2019年实现营业收入4.77亿元,同比下滑4.83%,归母净利润0.17亿元,同比增长0.15%,扣非净利润0.09亿元,同比增长20608%;地素时尚:公司2019年实现营业收入23.78亿元,同比增加13.23%,归母净利润6.24亿元,同比增长8.75%,扣非净利润5.67亿元,同比增长20.55%;星期六:非公开发行股票数量不超过221,546,127股;万里马:2020年1月1日至3月31日,公司归属母公司净利润亏损3千万至3.5千万,去年同期亏损433.88万元;汇洁股份:2020年1月1日至3月31日,公司归属母公司净利润1750.85万元,同比下降84.66%;中潜股份:2020年1月1日至3月31日,公司归属母公司净利润亏损2000-2500万元,去年同期盈利176.09万元;搜于特:2020年1月1日至3月31日,公司归属母公司净利润亏损5000-7500万元,去年同期盈利10680.58万元。
            
                    本周观点:从本周大部分企业一季报预告来看,纺服企业盈利能力下滑较严重,复工延缓、物流延迟、线下疲软成业绩变化主因。尽管部分企业积极布局医用防护用品领域,但这部分收入对全年业绩的贡献有限,建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马,如安踏体育;一季度业绩下滑可能性较小的公司,如南极电商、星期六等。
            
                    风险提示:行业景气度下降的风险;新冠疫情导致开工延迟致使公司运营效率降低的风险;原材料价格上涨带来的风险等。
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