兴业研究--资产配置策略报告:银行资产配置观察第5期,现阶段NCD投资策略【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    在前期概览短期限资产的基础上,我们继续深入挖掘各细分品种。本周要来探讨的是NCD,NCD 市场容量超过10 万亿,市场化程度高,发行人以股份制和城商行居多;投资人资管机构和银行表内自营接近各半。
            
                    流动性接近泛滥,利率下限不断被突破,高等级NCD 投资价值被透支严重,为了防范未来的利率反弹,期限不宜过长;中低等级虽有下行,但绝对收益率不低,问题在于需要防范潜在的信用风险,且可得性不高。
            
                    目前可行的组合是中短期限高等级+中长期限低等级,以兼顾收益与风险的平衡。
92ae44a2-d287-4466-ab1a-eac07ebb8f5c.pdf