粤开证券--【粤开电新周报】新能源一季度业绩高速增长,新基建带动电气设备板块增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾: 受大盘带动,各 板块 均上涨上周,电气设备板块报收 5132.31,上涨 5.46%。上证综指报收 2838.49,上涨 1.5%;深证成指报收 10527.99,上涨 2.23%;沪深 300指数报收3839.49,上涨 1.87%;创业板指数报收 2020.77,上涨 3.64%。
            
                    子版块方面,新能源车版块上涨 5.1%;电源设备版块上涨 8.22%;自动化版块上涨 2.61%;高低压版块上涨 4.5%;风电版块上涨 1.29%,跌幅最大;光伏版块上涨 8.64%,涨幅最大。
            
                    投资建议上周电气设备板块上涨 5.46%,优于同期上证综指、同期创业板指。光伏板块、电源设备板块涨幅靠前,光伏版块上涨 8.64%,涨幅最大。其他板块表现同样不错。我们认为, 受海外市场影响,近期 A 股市场波动较大,电新板块也跟随大盘出现剧烈震荡, 目前到了年报及一季报披露时间段, 此时应选择业绩稳定的板块投资。风电增长确定性明确,从几家公布的业绩预增看,19年全年都实现了高速增长,未来有望延续,建议短期内配置业绩稳定增长,估值较低的风电标的。
            
                    新能源:光伏,隆基股份一季报超预期增长。近期受海外需求变化影响,光伏产业链价格有所松动,国内光伏政策落地,国内需求 2020年将启动,未来国内整体产业链需求平稳。继续重点推荐中环股份,晶盛机电。
            
                    风电,行业一季报增速仍保持快速增长。近两年,政策带来风电的抢装确定性高、抢装的存在以及海上风电的快速发展都将利好未来 3年风电装机,对产业链上游公司形成利好,相关龙头公司的业绩将持续高速增长。持续重点推荐东方电缆,天顺风能,金风科技,泰胜风能。
            
                    新能源车:国内补贴政策延长两年,有望提振疲软的需求。宁德时代与特斯拉合作顺利,将于 7月开始给特斯拉供货。特斯拉电池采用国内电池产业链供货将带动国内产业链起量,此外特斯拉国产化后将会陆续进行零部件本地化,对相关上市公司带来积极意义。继续关注杉杉股份,恩捷股份,当升科技,中科电气,星源材质,宁德时代。
            
                    电力设备:跌 近期大宗商品价格下降幅度较大,尤其铜价下跌 1000元/ 吨,利好下游企业。国网特高压新项目推出,有望带动投资增长,泛在电力物联网发展方向有变。2019年公司完成电网投资 4500亿元左右。近日,电网持续调增今年投资规模预期,相比国家电网下发《关于进一步严格控制投资的通知》,提出的严控电网投资的重要性和紧迫性;以产出定投入,严控电网投资规模;聚焦效率效益,加强电网投资管理的原有政策有着较大的预期改善。
            
                    预计今年电网投资持平或出现正增长。重点关注电网设备领域投资机会。本周组合东方电缆、天顺风能、泰胜风能、金风科技、中环股份、晶盛机电、杉杉股份、恩捷股份、福能股份风险提示行业增速不及预期的风险;特高压核准不及预期的风险;政策不确定性的风险。
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