万联证券--银行行业周观点报告:资产质量悲观预期或缓慢修复【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    短周期国内经济增长的明显改善,有助于缓解市场对银行资产质量的悲观预期。当前部分低估值个股隐含的平均不良率已经接近11.3%。对新冠疫情的演进,以及防控过程中造成的经济影响,仍存在不确定性,因此即便当前估值已经新低,或已经充分反应了资产质量的压力,板块整体的估值修复仍很难出现。不过,部分风控良好的个股,穿越了过去10年经济增长的波动,仍能保持较高增长的公司,预计在本轮周期中仍将表现相对强劲。结合当前板块较低的估值,板块股息率在4%-5%之间,部分个股股息率接近6%,板块防御性凸显。
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