东兴证券--计算机行业产业报告:5G应用之5G消息RCS与微信对比研究报告【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一、5G步入商业时代,RCS发展可借东风
            
                    RCS虽在2008年已有运营商联盟布局,但在4G时代无法抗衡互联网OTT类app,飞信等RCS业务虽一度占据大众视野但最终折戟。在5G时代,互联网终将向万物互联渗透,RCS凭借运营商优势、A2P模式及万物互联优势有望东山再起。2020年作为5G商用元年,新基建促进5G基站铺设加速,终端厂商乐于发售5G手机,产业链的率先布局能够有力支撑5G消息未来发展。
            
                    二、三大运营商联手发布白皮书,激发多方共参生态建设
            
                    在海外,虽然运营商积极推动RCS标准更新迭代,但谷歌和三星作为细分市场龙头才有能力推动产业发展。相比于国外,三大运营商合力提高了产业链话语权,《5G消息白皮书》发布确定了他们的领导地位,也助推了产业链发展的热情。需求端:从产业参与者的需求上讲,互联网平台趋于饱和,行业用户需要新的流量入口;国产安卓手机厂商产品受产业链因素,同质化水平较高,往往需要新卖点吸引客户;供给端:运营商则更有意愿推动在3G时代红极一时的短信业务。
            
                    三、三阶段定位5G消息发展,A2P生态是重中之重
            
                    5G消息是5G生态级应用,将逐步通过补齐短板、生态完善、完成超越三个阶段逐步赶超OTT类应用,并作为5G时代先发应用成为步入5G时代的入口。在补齐短板阶段,5G消息可借助实名认证、高传输效率、广泛的用户基础等优势缩小与OTT类应用差距;在生态完善阶段,借助A2P新交互模式丰富生态应用环境,通过行业服务建设深度绑定行业用户;最后完成超越阶段,5G消息是5G时代首个生态级应用,融合其他技术,有望作为入口促进5G应用场景化。
            
                    四、5G消息市场规模有望超千亿,未来相关公司业务营收有望超预期
            
                    2018年起,受益于由于网络登录和用户身份认证等安全相关服务的不断渗透,运营商短信业务增速转正,于2019年达到增速37.5%。随着5G消息激发短信业务流量新入口的需求,不断完善的生态建设有望吸引更多B端用户入驻并扩大单位用户需求。展望未来10年,5G消息市场测算规模约1000亿,是当前运营商短信业务的2.6倍左右,具有广阔的市场发展空间,并且将惠及运营商、行业用户和终端厂商等多层参与方。
            
                    五、相关公司
            
                    运营商层:中国移动、中国电信、中国联通等;HUB层:中兴通讯等;MaaP平台:梦网集团、佳讯飞鸿、神州泰岳、吴通控股、彩讯股份、中嘉博创、海联金汇、银之杰、中科飞鸿等。
            
                    六、风险提示:
            
                    全球宏观经济及中美关系不确定性风险;5G网络建设不及预期的风险;5G消息生态建设不及预期的风险;运营商相关政策执行推动不及预期等相关风险。
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