粤开证券--粤开策略解盘:指数联动效应有望引领创业板指继续上攻【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    周五,创业板指表现强势,收盘涨幅2.36%,盘中最高达2328 点,创2016年一季度以来新高,年初以来,创业板指累计涨幅约29%。沪指同样以红盘报收,收涨0.96%,距离上方3000 点关口一步之遥。券商、白酒、医药领涨,钢铁、采掘回调。
            
                    创业板指站上2300 点关口,与以下四点利好因素相关:其一,消息面上,6 月18 日,中金所宣布对沪深300 股指期权交易限额进行进一步松绑。沪深300 股指期权自上市以来受到机构资金青睐,持仓量稳步提升,截至2020 年5 月份,其持仓量已从2019 年12 月的不足3 万手提高至近9 万手,5 月份成交额近70 万手。此次对交易限额的调整,提升了这一产品的市场参与度及影响力;同时目前股指已运行至关键阶段,放松对沪深300 股指期权交易限额,能够有效提升投资者的市场信心。
            
                    其二,资金面上,富时罗素第一阶段最后一次扩容将于6 月22 日开盘时生效,根据我们的测算,此次扩容预计带来增量资金约250 亿元,其中被动资金约210 亿元。周五北上资金单日净流入规模高达182 亿,跟踪相关指数的增量被动资金大举流入A 股,带来了增量流动性。
            
                    其三,政策面上,创业板改革相关制度规则正式落地,对于一级以及二级市场都将形成重大利好。对于一级市场而言,企业融资渠道进一步打通,能够更加便捷的分享资本市场改革带来的政策红利,对于二级市场而言,今年创业板指相较于主板市场而言表现出了更高的弹性,改革预期明确,提升了创业板指的整体风险偏好,有利于指数价值中枢的逐级抬升。
            
                    其四,从行业景气方面来看,我国科技股整体处于景气上行周期,盈利改善预期较强,创业板具备长期空间。
            
                    大势研判:指数的联动效应将成为引领创业板指继续上攻的重要动力对于创业板指的后续走势,我们认为在2300 点区域,指数可能会存在震荡反复的可能:一方面这是前期的高点区域,另一方面也是2016 年指数的平台区域。
            
                    创业板指已然成为市场的先行指标,创业板指强势对市场人气的带动作用凸显。同时在当前阶段,沪指的表现也尤为关键,如果沪指能够在创业板先行上涨之后,成功冲关3000 点阻力区域,指数之间将形成正面的联动效应,有助于创业板指继续上攻。在方向选择上,考虑到市场后续将进入半年报业绩披露期,优先关注业绩确定性较高的品种,科技股以及医药生物、食品饮料依旧是我们的重点方向。
            
                    风险提示:股市有风险,投资需谨慎。
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