华安证券--传媒行业周报:中报季即将来临,关注确定性较强的线上娱乐板块【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    7至8月份即将迎来中报季,确定性有望成为市场核心关注点。受北京疫情反复的因素影响,以电影产业为主导的线下娱乐复工复产后续进度不容乐观。而线上娱乐方面,以游戏和影视板块为主导的文娱领域,综合流水和点击量来看,虽然在5、6月份较疫情高峰期出现一定下滑,但没有出现断崖式下跌的态势,提示目前线上娱乐板块整体维持在较为景气的区间。此外,叠加市场集中度不断提升的背景下,以游戏和互联网视频为主导的线上娱乐板块,其中的龙头公司Q2业绩有望继续维持较高的正增长。
            
                    游戏:短期来看,国内头部厂商集中关注垂直领域,发布多款针对二次元、女性向市场的新品计划,挖掘细分市场增长点。此外,字节跳动入局有望进一步扩展手游下游渠道边界;中长期来看,精品化、多元化布局已成为行业趋势,市场仍有潜在增长空间,叠加5G技术周期,云游戏、VR/AR等新体验形式/商业模式下,行业增长空间与产业链格局有望产生深刻变革。建议重点关注具有强劲研发实力与丰富项目储备且稳健增长的公司:三七互娱、完美世界、世纪华通和吉比特。
            
                    影视:芒果超媒的综艺节目《乘风破浪的姐姐》自6月12日推出后迅速成为爆款,本周点击量已达3.49亿;爱奇艺自制剧《隐秘的角落》于6月16日推出后话题度持续提升,正片有效播放市占率本周已达9.49%,豆瓣评分8.9分。爆款内容的不断加持,提示目前影视内容板块无论从数据来看还是从爆款数量来看,均处于较为景气的区间。而在目前的节点下,由于上游制作环节还处于行业产能出清的阶段,我们更加看好下游互联网视频平台的确定性。建议重点关注:芒果超媒。
            
                    风险提示
            
                    相关公司游戏流水不达预期的风险相关公司影视和综艺内容节目上线延后的风险。
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