平安证券--通信行业2020年中期策略报告:新基建背景下的乘风破浪之道【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资建议及推荐关注标的
            
                    1 、细分产业链选择:考虑中美贸易摩擦和新冠疫情两个因素,建议选择受影响较小的IDC产业链。
            
                    2 、白盒化硬件:建议关注阿里巴巴白盒交换机供应商星网锐捷以及ISP服务器HDI供应商胜宏科技。
            
                    3、高速光模块和IDC运营商:建议关注海外ISP光模块供应商中际旭创、国内光模块制造商上游企业天孚通信;IDC运营商建议关注光环新网。
            
                    风险提示
            
                    1、国内运营商资本开支执行不及预期的风险。
            
                    运营商5G投资执行不及预期,将使得5G基站出货量不及预期,从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期。
            
                    2、华为公司设备芯片出现断供的风险。
            
                    华为公司芯片来自于多个国家的供应商,若是出现断供的情况,将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期,从而影响其上游配套供应商业绩不及预期。
            
                    3、5G行业出现激烈价格战的风险。
            
                    若是爱立信和诺基亚等海外设备商以低价参与国内运营商的招标采购,将迫使中国设备商调低设备价格,使设备商及其上游供应商业绩不及预期。
            
                    4、国内ICP资本开支不及预期的风险。
            
                    阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力,若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。
            
                    5、海外ICP资本开支不及预期的风险。
            
                    谷歌、亚马逊等公司对光模块的需求是国内数通光模块产业链增长的主要驱动力,若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得产业链上的相关公司业绩不及预期。
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