长城证券--汽车行业周报2020第24期:特斯拉、蔚来销量表现优异,新能源车企渐显分化【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资建议:汽车板块本周上涨5.0%,跑输沪深300指数1.7个百分点。二级板块方面,汽车整车板块本周上涨6.2%,跑输沪深300指数0.6个百分点。整车板块下,乘用车、货车和客车子板块分别上涨6.3%、6.0%和5.2%,分别跑输沪深300指数0.5、0.8和1.6个百分点。本周汽车零部件板块上涨4.8%,跑输沪深300指数2.0个百分点;汽车服务板块上涨1.5%,跑输沪深300指数5.3个百分点。本周汽车热点板块均实现不同程度的上涨,其中汽车后市场和车联网板块涨幅居前,均上涨5.6%,其他相关概念板块中,新能源汽车、特斯拉指数、智能汽车、充电桩指数和锂电池指数分别上涨为3.8%、3.9%、5.1%、3.9%和3.5%。
            
                    特斯拉二季度交付量超预期,建议积极关注特斯拉产业链:本周特斯拉公布了二季度全球产销量,二季度特斯拉产量为82,272辆,其中ModelS+ModelX为6,326辆,Model3+和ModelY为75,946辆,销量为90,650辆,其中ModelS+ModelX为10,600辆,Model3+ModelY为80,050辆,二季度交付量超市场预期,我们认为特斯拉作为电动汽车行业的标杆企业,其产品给行业和消费者带来了真正的革新,得益于极具竞争力的产品力和品牌力,再加上中国政府对新能源汽车市场的政策支持,特斯拉中国有望冲击全年15万辆左右的销量规模,成为特斯拉全球的增长点,此外后续ModelY的上市将进一步促进销量增长,公司领先优势进一步扩大;目前特斯拉供应链国产化比例在30%左右,预计今年底提升至70%-80%,特斯拉国产化提升使得国产零部件公司迎来重大的发展机遇,建议关注单车配套价值量较高、弹性较大的公司,如拓普集团、三花智控、华域汽车、旭升股份等。
            
                    蔚来单季交付量首次过万,新能源车企渐显分化:本周蔚来汽车公布2020年6月交付数据,6月交付3,740辆,同比增长179%,蔚来汽车二季度共交付10,331辆,首次实现单季交付数破万;据中汽协,20年1-5月,我国新能源汽车销量为28.9万辆,同比下降23.5%,前5月新能源汽车销量过万的车企中,特斯拉、广汽新能源、沃尔沃汽车、蔚来汽车和一汽大众实现了正增长,在资金、销量等多重压力下,我国造车新势力从高峰期的100多家减少为当前不到10家,车企销量渐显分化,建议积极关注品牌力强、研发实力强劲、并处于强产品周期的新能源车企,如比亚迪。
            
                    风险提示:中美贸易摩擦的影响,新冠疫情的影响,国内汽车市场低迷,汽车销量不及预期,汽车行业终端价格承压。
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