国信证券--通信行业2020下半年投资策略:方向:5G,拨“云”见“物”【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上半年行情回顾:通信板块微涨,新基建行情亮眼
            
                    上半年通信板块微涨4.5%,涨幅居中,一季度表现优异,后逐步疲软。整体估值依旧处于上升趋势中,但2020年二季度已经有所回落并保持平稳。板块内部分化明显,其中,属于新基建范畴的5G、IDC、北斗等涨幅较大,尤其是IDC一骑绝尘,涨幅达61.7%,受益于IDC建设的光模块涨幅排名第二,达到30%。北斗板块受主题催化涨幅也较大,排名第三。涨幅表现优异的板块里,相应个股回报丰厚,上半年涨幅超40%的个股达到了16只。
            
                    5G已步入建设高峰期,主设备赛道更优
            
                    2020年5G网络正式进入规模建设期。截至5月底,中国移动已建成14万个5G基站,中国电信与中国联通累计共建共享了10多万个5G基站。今年是整个5G产业链公司的业绩释放期。整个无线产业链中,我们更看好主设备环节。网络结构的变化及产业链供应关系的改变,带来5G主设备附加值的提升,重点推荐中兴通讯。5G带来海量前传光模块需求,重点推荐华工科技。
            
                    物联网:万物互联已开启,5G催化高阶应用
            
                    物联网技术已实现规模应用,物联网模组向2G/3G向4G/5G加速升级,有望迎来第二个量价齐升周期,物联网应用全面普及,2019年爆发的智能表计成为最成熟的应用。5G技术可以很好地满足高速率、低时延的要求,并配合边缘计算等技术,实现远程控制之类的高阶物联网应用,让产业更加智能化。重点推荐移远通信、广和通、新天科技、宁水集团。
            
                    流量持续增长开启产业链投资盛宴:网络设备、光模块、可视化、IDC
            
                    双千兆带宽战略下,移动端和家庭固网端流量都将激增,流量产业链投资需求旺盛。其中,网络设备端资本开支回暖,重点推荐紫光股份;光模块迎来数通400G和5G前传升级的第一年,景气周期正式开启,硅光技术也逐步成熟,重点推荐中际旭创、华工科技、博创科技;可视化伴随着固网扩容需求持续稳定增长,处于网络安全管理的重要地位,重点推荐中新赛克;IDC随着云厂商需求的快速增长,并结合国家新基建的产业政策,迎来了社会各界资金的积极参与,短期板块过热,长期看好能绑定云厂商等大客户的IDC传统供应商,重点关注光环新网、宝信软件、数据港、城地股份、鹏博士。应用端重点关注云视讯新秀亿联网络。
            
                    风险提示:
            
                    5G投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、汇率波动。
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