浙商证券--2020年家电行业中期投资策略:变革时代,再次启航【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1、核心观点:看好下半年家电板块股价表现,重点布局推进变革的龙头
            
                    我们对下半年板块股价相对乐观,有望跑赢大市
            
                    有别于市场的观点:我们认为龙头变革或超预期
            
                    综上,重点布局推进变革、基本面有α的龙头个股
            
                    2、下半年展望
            
                    需求恢复,下半年空调量价齐升,冰洗稳健增长
            
                    地产竣工改善在即,厨电B端与C端均将继续向好
            
                    看好下半年小家电电商表现,小家电继续高景气
            
                    3、重点推荐个股
            
                    格力电器:渠道变革有望超预期,看好份额回升、业绩改善
            
                    海尔智家: 管理改善渠道优化与高端家电卡萨帝有望超预期
            
                    老板电器:竣工兑现有望超预期,公司B端、 C端均受益
            
                    小熊电器: 产品+渠道多点发力, 下半年或超预期
            
                    新宝股份: 享受社交电商红利,摩飞表现或超预期
            
                    风险提示
            
                    1、铜价等成本端大幅上涨
            
                    2、海外疫情进一步恶化
            
                    3、线上渠道竞争加剧
            
                    4、地产竣工表现不及预期
da91f25b-40a8-44b7-9e54-adc23b623bc0.pdf