中原证券--行业景气度周报:景气度延续稳健,通胀料将上升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业景气度表现稳定,猪肉价格持续上涨上周原油等周期品种价格以窄幅波动为主,英国布伦特、WTI原油价格分别上涨1.4%和0.1%。焦炭价格指数下跌1.8%,煤炭价格微幅上涨0.1%,有色金属价格涨跌互现;周期中游的矿价、钢价等周期产品价格均有所上浮,CTFI综合指数下跌8.5%;下游玻璃价格环比上涨1.8%;上周白酒价格大幅下跌11.4%;猪肉价格继续回升,环比上涨7.0%,蔬菜价格指数回升2.5%。同业存单发行利率继续上行7.9BP,股市成交金额大幅回落21.5%,融资融券余额上浮2.5%;二手房挂牌指数继续温和上行,土地溢价率上涨至18.77%。
            
                    行业景气度周评:景气度进入平稳期,关注短期通胀压力升高机会当前行业景气度总体来看处于疫情恢复后的平稳期,原油、钢铁、煤炭和有色金属价格波动较前期明显放缓;但同时股市波动率中枢抬升,股市关注点在于近期巨量IPO、低估值板块以及中报业绩预期,对行业景气度敏感性下降。未来短期内行业景气度同期表现为复苏进入一个平稳期,在流动性保持平衡的情况下,A股将进入一个由于估值分化弥合带来的高位震荡阶段。我们仍然看好下半年国内需求的复苏前景,建议关注以国内供需因素为主的煤炭、钢铁等品种的量价指标变化,以及炼油厂开工率、地产投资等,一旦进入新一轮景气度上行周期,A股有望出现新一轮的向上突破。同时也要看到,钢厂盈利遭遇成本难题,猪肉价格上涨,后市CPI和PPI迎来升高压力,短期可以关注涨价效应利好板块。
            
                    风险提示:疫情控制低于预期、经济政策和数据超预期、中美后续谈判出现重大转折,继续出现黑天鹅事件
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