平安证券--电子行业周报：苹果财报发布，关注面板涨价周期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业动态：1）苹果财报发布：苹果官方公布了 2020年第三财季的财报（对应中国会计 2020年第二季度）。苹果公司第三财季营收为 596.85亿美元，比去年同期的 538.09亿美元增长 11%；净利润为 112.53亿美元，比去年同期的 100.44亿美元增长 12%。分产品看：2020年第三财季 iPhone 季度营收 264.18亿美元，相比去年同期的 259.86亿美元增长 1.66%；Mac季度营收为 70.79亿美元，相比去年同期的 58.20亿美元增长 21.63%；
            
                    iPad 季度营收为 65.82亿美元，相比去年同期的 50.23亿美元增长31.04%，疫情下在家办公和学习对平板的需求增长，iPad 也成为单季度营收同比增速最快的细分品类。2）关注面板涨价周期：群智咨询公布上半年电视面板的出货情况：2020年上半年全球液晶电视面板出货规模达到 1.27亿台，较去年同期减少 9.8%；面积上，受大尺寸化趋势拉动，降幅远低于数量基准，出货面积约 7560万平方米，同比减少 2.3%。下半年各电视品牌不论是为了提升市占率或达成年度出货目标，第三季度的面板采购态度依然积极。结合产业链调研，我们预计面板 8月份电视面板涨价幅度有望和 7月份持平，建议关注 TCL 科技等面板厂商。
            
                    二级市场信息：上周（7/27-7/31）申万电子行业上涨 8.43%，跑赢沪深300指数 4.22个百分点。板块方面，申万板块休闲服务、电子、医药生物、电气设备涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第 2位。另外，纳斯达克指数上涨 3.69%，费城半导体指数上涨 4.79%，台湾电子指数上涨 5.51%。
            
                    个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为沪硅产业-U、安集科技、振华科技、歌尔股份、中颖电子、华润微、华灿光电、同兴达、乾照光电、聚飞光电；跌幅排名前十的是久之洋、全志科技、光韵达、*ST 猛狮、杰普特、福光股份、徕木股份、弘信电子、英唐智控、国光电器。
            
                    投资建议：上周电子板块整体表现较好。一方面，市场呈现整体上行态势，部分电子行业公司中报表现较好；另一方面，受到 mini LED、VR/AR 等新兴应用逐步导入市场消息面刺激，产业链公司表现较好。在疫情不反复的前提下，我们仍是看好 5G 趋势下电子行业向上的大趋势。短期来看，面板涨价依然持续，建议关注 TCL 科技等产业链公司；另外，电子行业上市公司半年度业绩将逐步发布，消费电子龙头订单恢复较好，半导体受益于芯片国产化提速，建议关注立讯精密、信维通信、东山精密、中芯国际、紫光国微、长电科技、鼎龙股份等。
            
                    风险提示：1）5G 进度不及预期：5G 全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。
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