长城证券--通信行业5G应用专题一：5G应用使能千行百业，创造行业新价值【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    5G 推进如火如荼，奠定5G 应用基础：我国5G 建设投资、基站建设、用户及终端普及如期推进，奠定5G 应用基础。资本开支方面，2020三大运营商资本开支提升，5G 投资同比大幅增长337.6%，占比超50%。基站建设方面，2020年全国 5G 基站建设量有望超 70万站。5G 用户普及方面，2020年6月底我国5G 用户为6600万，预计年底将达到1亿户，且5G 手机累计出货量超过8623万部，我国5G 建设投资、基站建设、终端发展等如期推进，奠定5G 应用的推进。
            
                    5G 应用使能千行百业，创造行业新价值：5G 建设助力传统行业转型升级，为传统行业创造“智慧医疗”、“智慧零售”、“智慧制造”等新行业价值，提质增效降本。除助力传统产业升级外，5G 技术也将赋能车联网、工业互联网、VR/AR 等新兴产业，并在对抗疫情等应急事件中充分发挥作用个，助力企业复工复产。5G 不断融入千行百业，为传统行业创新价值，为新兴行业提供可能性。
            
                    5G 网络+5G 运营+5G 整合多方位能力协同，全产业链合作推进5G 应用市场建设：5G 行业应用需具备5G 网络、5G 运营、5G 整合等多方位能力协同。5G 网络能力方面，R16标准的冻结促进5G 应用加速落地；5G 公网+专网齐头并进，助力5G 网络下沉企业，加速5G 与行业融合；此外，TDD和FDD 频谱协同使用，提升上行能力满足行业需求。5G 运营能力方面，5G 应用不断落地对运营支撑及自有业务平台提出了新的挑战，数据量大幅增加，网络及业务管理的复杂度大幅增加，所需的处理能力要求提升。
            
                    各企业与运营商展开密切合作完善5G 运营实力，例如华为率先为运营商打造了云服务平台、并提供包括从底层硬件、算法开发工具、AI 应用开发框架、开发平台到应用使能的全栈全场景AI 解决方案。5G 整合能力方面，AI、5G、云计算等为代表的新技术正朝着深度融合的方向发展，5G的可靠网络连接、云计算的海量算力、AI 的颠覆性潜能正在相互协同，融合发展模式将进一步加强现实世界与数字世界的互动互促，深入到各行各业之中，创造出诸如“智能制造”、“智能网联车”、“智慧城市”等潜力巨大的数字经济产业，未来AI、大数据分析、云计算等平台的建立或需依托于5G 传输，新一代信息技术的融合效应带动5G 向各行业渗透。
            
                    全产业链多方协同推进5G 应用落地：政策、运营商及终端厂商全产业链多方协同，全面支持5G 商用落地发展。政策方面，5G 应用多次写入政策文件，获国家大力支持；运营商方面，三大运营商全面推出5G+X 计划，推进5G SA 建设；终端方面，据GSA 最新报告显示，业界已发布49款5G模组，截止2020年底，超过54%的模组支持商用，基于5G 模组的工业CPE，5G 机顶盒，5G 车载T-Box 等5G 终端逐步上市。
            
                    投资建议：5G 应用的启动推进5G 建设进度，建议重点关注5G 原生应用，如5G 消息龙头梦网集团，物联网应用龙头，包括智控龙头拓邦股份、于4G 时代积累丰富专网经验并前瞻布局5G 专网赋能下游行业的海能达、高速宽带连接模组龙头广和通，领先无线物联网设备和解决方案提供商移为通信。此外，5G R16冻结将进一步助力车联网的落地，建议重点关注深耕公交、出租、两客一危、及环卫渣土四大细分领域的车联网龙头锐明技术；以及深耕智能增强驾驶系统的智能驾驶龙头鸿泉物联。另外，5G 低时延等特性赋能云游戏，建议关注三七互娱、顺网科技。
            
                    风险提示：运营商资本开支不及预期，技术发展不及预期，产业链发展或偏慢，宏观经济风险等。
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