华金证券--华金证券煤炭行业数据周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周（08.04-08.10）秦港动力煤j价格降幅再加速，周跌3个百分点左右；库存方面，重点电厂库存周下降3.63%，库存可用天数为22天；环渤海港口库存整体回升3.8%，内部普涨，其中曹妃甸港升0.9%，秦皇岛港升6.8%，京唐港升0.7%。国际动力煤价格重回普涨，其中NEWC指数本周上涨2.13%至51.68美元/吨。本周产地及港口焦煤价格基本平稳，京唐港山西产1/3焦煤价格小幅下调50元/吨；钢价普涨，涨幅2个百分点左右。焦煤用户去库继续加速，港口端重回去库，其中样本焦化厂库存下降0.8%，钢厂下降3.1%，六大港下降0.5%。本周中国沿海运价大幅普涨，国际煤炭运价续涨，澳大利亚纽卡斯尔港口上涨10.1%.动力煤产地煤价加速下降，内蒙古煤管票仍紧张，煤矿整体销售一般，个别降幅较大的煤矿库存压力有所减缓；8月上旬重点电厂日耗维持在443万吨左右，环比7月升23.6%，持续新高；终端库存仍处高位，短期价格走势仍需观望。
            
                    焦煤整体价格平稳。钢厂开工高稳，库存去化继续加速，对焦炭需求依旧稳定，短期看焦炭市场供需相对平衡。焦企方面订单及出货情况均良好，厂内库存库存低位，已有个别焦企对贸易商放缓出货节奏。后期焦炭受钢材需求支撑，预计仍暂稳运行。
            
                    电厂日耗持续新高，水泥冶金等行业开工回升，需求无忧，但短期内需消化终端库存，动力煤价格回升动力仍待蓄积；钢材消费旺季来临，钢材库存由增转降，加上山西、河北的焦炭去产能时限渐近，焦炭价格后期偏强的可能性更大，焦煤则仍待库存的去化的完成。整体来看，需求恢复态势未改，煤价处于第二波上涨前的蓄势阶段，焦炭价格上涨的确定性更强，弹性更大，短期建议关注淮北矿业、开滦股份和金能科技。
            
                    风险提示：经济下行幅度或持续时间超预期；安全、环保、进出口政策变化；重大安全事故；疫情持续时间或发展超预期。
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