东海证券--东海证券建筑装饰行业周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周建筑装饰板块整体点评：建筑装饰板块周涨幅2.41%，跑赢沪深300 2.14个百分点。上周沪深300环比上涨0.27%；建筑装饰（申万）板块整体上涨2.14%，涨幅在28个行业中排第9名。子板块中，其中园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动0.66%、1.62%、2.01%、6.23%、4.34%。
            
                    建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE（TTM）为10.81，位居A 股各板块倒数第三。与去年同期相比行业市盈率下滑幅度近25%，接近2014年9月水平。我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策刺激下，建筑板块较低估值有望得到修复。子行业层面，房屋建设为7.65，基础建设为7.96，专业工程为15.75，装修装饰为34.88，园林工程为90.52。
            
                    公募REITS指引发布，下半年扩内需战略利好基建板块。8月7日，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》），自公布之日起施行，是早前5月征求意见稿的正式落地。本次《指引》共51 条，主要对产品定义、参与主体资质与职责、产品注册、基金份额发售、投资运作、项目管理、信息披露、监督管理等进行规范。本次《指引》落地后，有望推动基础设施REITs 试点尽快平稳落地。8月3日，国家发改委印发的《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》要求，优先支持基础设施补短板项目，鼓励新型基础设施项目开展试点。主要包括：仓储物流项目、收费公路、铁路、机场、港口项目、城镇污水垃圾处理及资源化利用、固废危废医废处理、大宗固体废弃物综合利用项目等。相关基建领域有望受益。
            
                    8月5日，国家发改委副主任宁吉喆表示，下半年要牢牢把握扩大内需这个战略基点，在投资方面，重点推进新型基础设施、新型城镇化、交通水利等重大工程“两新一重”建设，加大公共卫生、应急物资储备，交通能源等领域补短板力度，加快城镇老旧小区改造。基建相关领域投资有保障，扩内需背景下基建托底作用显现。建议继续关注估值较低的基建龙头。
            
                    风险因素：疫情影响超预期；政策力度不及预期；项目资金落实不到位等。
87ef9bb2-f61d-4aef-9462-79d09e5fcffe.pdf