山西证券--轻工制造行业周报：6月造纸行业景气指数略有下降，营收景气指数小幅上升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    近日，中国包装联合会公布了2020年6月份纸和纸板容器行业经济运行简报。数据显示，1-6月份，全国纸和纸板容器制造行业累计完成主营业务收入1265.64亿元，同比下滑9.45%。但整体来看，每月的主营业务收入均在增高，下滑率亦在缩减。在主要经济效益指标上，1-6月份，纸和纸板容器制造行业规模以上企业累计实现利润53.34亿元，同比下滑11.26%；累计营业收入利润率为4.21%，同比下滑0.09%；累计亏损面为25.34%，同比增长6.99%；亏损企业亏损额为7.43亿元，同比增长0.80%；产成品库存79.03亿元，同比增长14.60%。中国轻工业经济运行及预测预警系统数据显示，2020年6月造纸行业景气指数79.33，处在“过冷”区间，较5月下降0.29点。分项景气指数中，营业收入景气指数环比上月小幅上升，利润、出口、资产景气指数均有下降，利润景气指数降幅较大。
            
                    投资建议：随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进，轻工消费回补行情值得期待，我们看好竣工小高峰+精装修利好、下半年需求滞后兑现的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块，以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。（1）家具：建议关注海鸥住工、江山欧派、帝欧家居、志邦家居、尚品宅配、欧派家居。（2）文具：建议关注齐心集团、晨光文具。（3）造纸包装：建议关注中顺洁柔、太阳纸业、山鹰纸业。
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