川财证券--制造行业日报：互联网汽车融租行业迎来首个团体标准【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年8月12日，上证综指报收3319.27点，跌0.63%；深证成指报收13308.52点，跌1.17%；wind工业行业一级指数3954.60点，跌1.22%。其中，汽车行业涨幅前三的公司为：京威股份（002662，+10.08%）、中原内配（300432，+10.03%）、飞龙股份（002536，+10.00%）。
            
                    本月我们重点推荐了奥福环保。公司主营蜂窝陶瓷，广泛应用于汽车尾气处理和工业废气处理领域，2016-2019年营收CAGR达到42%，综合毛利率高达46.3%/59.9%/47.5%/50.3%，随着国六标准实施，产品技术门槛提升，海外渗透增加，毛利率有望继续维持高位。国六排放标准提升带来3倍以上的单车价值增长；我国市场被美国康宁和日本NGK占据90%，公司作为突围者享受国产替代的较大空间。
            
                    行业层面，欧洲政策加码，产业链有望迎来利润估值双升。欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划，同时德国、法国等显著加大了购车环节补贴，一季度欧盟新能源车呈现翻倍增长，二季度虽受疫情影响，大趋势并未改变。
            
                    中游关键环节有望充分享受海外市场拓张的红利。我们认为技术的变革将成为行业的主旋律，并可以得到适当溢价，同时叠加欧洲政策加码，中游企业出口预期增强。相关企业有：宁德时代、比亚迪、德方纳米、容百科技、当升科技、杉杉股份、鹏辉能源等。
            
                    行业要闻1.互联网汽车融租行业迎来首个团体标准。（凤凰网）2.高合HiPhiX将于北京车展上市，预计2021年上半年交付。（每日经济新闻）公司动态特尔佳（002213）：公司发关于投资设立香港子公司的公告，用自有资金10,000港元在香港设立全资子公司大为（香港）有限公司，主要从事电子产品及技术的销售、贸易、进出口业务。
            
                    核心指标风险提示政策风险，重大安全事故风险，疫情影响扩散。
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