国信证券--物流行业数据点评：业务量增速回落符合预期，龙头价格战依然激烈【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    国家邮政局公布了快递行业最新的7月数据。7月份，全国快递服务企业业务量完成69.4亿件，同比增长32.2%；业务收入完成723.3亿元，同比增长18.9%。1-7月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为83.6，较1-6月下降0.5。
            
                    国信交运观点：
            
                    （1）由于国内疫情防控常态化，消费者线下活动增多，且7月是电商消费淡季，7月快递行业业务量同比增速回落，符合预期。
            
                    （2）快递行业规模增量依然可观且二线快递出清接近尾声，新进入者发起挑战，龙头企业竞争白热化趋势不改，7月行业价格战依然激烈，快递单价同比下降12%、环比下降2.1%。投资建议：中低端快递龙头“四通一达”在今年面临的竞争加剧，一是领先者中通快递对市场份额诉求强烈，积极降价抢量；二是极兔快递和众邮快递两大新进入者发起挑战，三是顺丰推出的“特惠转配”快递低端产品实施降维打击，建议短期紧密跟踪通达系经营状况和竞争格局的变化，择机参与；对于顺丰控股，由于其受益于疫情及电商消费升级，高端产品“时效快递”增速回升，且低端产品“特惠转配”拓展顺利，发展空间大，建议长期持有。
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