英大证券--英大证券光伏行业研究框架【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一、行业发展逻辑：
            
                    1）既定时段的装机需求由政府扶持力度决定，而长期行业空间则是由技术进步带来的。
            
                    2）在光伏行业过去20年的发展历程中，政府扶持政策是行业需求的最重要推动力。
            
                    3）产业竞争带动了技术的快速更迭；技术进步推动了产业链成本的下降，进一步推动需求的增加。
            
                    二、投资策略：
            
                    1、今年国外装机量可能因为疫情原因不及预期，但是长期看产业链成本下降将带来高电价地区的需求增长。
            
                    2、国内今年装机可能达到40GW，上半年受疫情影响建设规模相对较小，预计下半年光伏建设将加速。
            
                    3、产业链方面，当前单晶硅片和PERC电池方面的龙头企业未来两年将持续受益产品渗透率的提高。
            
                    4、建议关注：
            
                    （1）电站运营商受益于低利率环境和低弃光率；
            
                    （2）储能行业在未来光伏、风电发展中将起到至关重要的作用。
            
                    风险提示：海外需求不及预期，行业竞争激烈。
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